Aktienanleihe Classic 11,6% 2027/09: Basiswert q.beyond

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Original-Research: q.beyond AG - von Montega AG

09.11.2026 / 17:56 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu q.beyond AG

Unternehmen: q.beyond AG

ISIN: DE000A41YDG0

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 09.11.2026

Kursziel: 5,20 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

Q3 von Sonderaufwendungen geprägt

Die q.beyond AG hat den Q3-Bericht veröffentlicht und weitere Details zu den

vorläufig berichteten Zahlen offengelegt.

Consulting gleicht Managed-Services-Rückgang nahezu aus: Mit 43,2 Mio. EUR

(-1,1% yoy) blieb der Konzernumsatz weitgehend stabil, während sich die

Entwicklung der Segmente weiter auseinanderbewegte. Managed Services (MS)

verzeichnete einen Umsatzrückgang von 8,8% yoy auf 25,8 Mio. EUR und setzte

damit den Abwärtstrend aus H1 fort. Schwaches Neugeschäft und

Preiszugeständnisse im Bestandskundengeschäft belasteten weiterhin die

Erlöse. Consulting legte dagegen deutlich auf 17,3 Mio. EUR (+13,2% yoy) zu.

Das Wachstum dürfte maßgeblich auf die Ende Juli übernommene GITG

zurückzuführen sein, während das organische Wachstum u.E. im niedrigen bis

mittleren einstelligen Prozentbereich liegen dürfte.

Sonderaufwendungen über beide Segmente und alle Kostenpositionen hinweg:

Sonderaufwendungen von insgesamt 9,5 Mio. EUR führten zu einem deutlich

negativen EBITDA i.H.v -7,1 Mio. EUR (Vj.: 3,0 Mio. EUR).

* Restrukturierung (4,3 Mio. EUR): Die Rückstellungen für den

Personalabbau in Deutschland betrafen vor allem die MS-Umsatzkosten, wo

sie in Kombination mit dem geringen Umsatzniveau einen starken Rückgang

des Bruttoergebnises auf 0,3 Mio. EUR (Marge: 1,1%; Vj.: 5,3 Mio. EUR)

verursachten. Auch bereinigt um die enthaltenen

Restrukturierungsaufwendungen von 2,8 Mio. EUR liegt die MS-Bruttomarge

mit 11,9% deutlich unter den Vorjahren. Über MS hinaus sind auch

allgemeine Verwaltungsfunktionen sowie in geringem Umfang

Consulting-Mitarbeiter von der Restrukturierung betroffen. Laut

Unternehmen waren Ende Oktober knapp 80% der Maßnahmen umgesetzt, der

Abschluss wird bis Jahresende erwartet. Der Wegfall der zugehörigen

Einmalkosten und die entsprechenden Einsparungen sollten 2027 einen

deutlichen Ergebnissprung ermöglichen.

* Variable Vergütung (2,2 Mio. EUR): Die ursprünglich für Q4 eingeplanten

Rückstellung für variable Gehaltskomponenten mussten bereits in Q3

gebildet werden, weshalb die vorläufigen Zahlen nachträglich angepasst

wurden. Bei unveränderter Guidance ergibt sich daraus nun ein

ausgeglichenes bis leicht positives Q4-EBITDA (0,0 bis 2,0 Mio. EUR).

Die Rückstellung sind überproportional auf das Consulting-Segment

entfallen und führte dort zu einer geringen Skalierung. Mit einem

Ergebnisanstieg von +10,9% yoy auf 2,2 Mio. EUR blieb das Bruttoergebnis

hier hinter dem Umsatzwachstum zurück.

* Weitere Sonderkosten (3,0 Mio. EUR): Diese entfielen auf einmalig höhere

Lizenzkosten (1,0 Mio. EUR), interne Projekte wie die S/4HANA-Einführung

(1,5 Mio. EUR) sowie den verzögerten Hochlauf des Standorts in Rumänien

(0,5 Mio. EUR).

Fazit: Das dritte Quartal war durch eine Vielzahl an Sonder- und

Einmalkosten geprägt, die sich über sämtliche Kostenpositionen erstreckten.

Für 2027 erwarten wir positive Impulse aus der geplanten Vermarktung der

vorhandenen Rechenzentrumskapazitäten, dem ganzjährigen Umsatzbeitrag der

GITG sowie dem gestiegenen Auftragseingang. Zusammen mit dem Wegfall der

Restrukturierungsaufwendungen und den daraus resultierenden Einsparungen

sollte dies eine deutliche Ergebnisverbesserung ermöglichen. Wir bestätigen

die Kaufempfehlung und das Kursziel von 5,20 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=82e17887e756167c0d10da45df88f3a3

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Montega AG - Equity Research

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=03279be5-dc5d-11f1-b46d-066675bb9927&lang=de

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