Optionsschein Classic Long 3 2027/09: Basiswert q.beyond

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Original-Research: q.beyond AG - von Montega AG

22.10.2026 / 14:29 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu q.beyond AG

Unternehmen: q.beyond AG

ISIN: DE000A41YDG0

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 22.10.2026

Kursziel: 5,20 EUR (zuvor: 5,50 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

Q3: Erwartungen für Transformationsjahr 2026 erneut gesenkt

q.beyond hat gestern vorläufige Q3-Zahlen veröffentlicht und die Prognose

für 2026 erneut gesenkt. Während der Umsatz im Rahmen unserer Erwartungen

lag, fiel das EBITDA nochmals schwächer aus als angesichts der angekündigten

Transformationskosten ohnehin erwartet.

[Tabelle]

Umsatz im Rahmen der Erwartungen, EBITDA deutlich negativ: Der vorläufige

Q3-Umsatz belief sich auf 43,2 Mio. EUR (-0,9% yoy) und lag damit nahezu

exakt auf unserer Prognose (MONe: 43,3 Mio. EUR). Nach neun Monaten summiert

sich der Umsatz auf 129,1 Mio. EUR (-3,9% yoy). Das EBITDA fiel mit -4,8

Mio. EUR nach 3,0 Mio. EUR im Vorjahr deutlich negativ aus. Das

Vorjahresergebnis profitierte einerseits von einem positiven Sondereffekt

aus dem Plusnet-Verkauf i.H.v. 2,6 Mio. EUR, war jedoch zugleich von

Investitionen belastet.

Zusätzliche Lizenz- und KI-Kosten verschärfen den Ergebnisrückgang: Für Q3

war bereits ein signifikanter Teil der angekündigten Einmalkosten von 5,0

bis 6,0 Mio. EUR im Zusammenhang mit der KI-Transformation und entsprechend

ein deutlicher Ergebnisrückgang erwartet worden. Darüber hinaus belasteten

zusätzliche Softwarelizenzkosten sowohl im Reselling als auch für die

interne Nutzung das Ergebnis. Auch die KI-Kosten fielen in der

Einführungsphase höher aus als ursprünglich in den kommunizierten

Transformationskosten berücksichtigt. Diese erhöhten Kosten dürften u.E.

auch auf die Einführungsphase zurückzuführen sein, in der zunächst geeignete

Einsatzmöglichkeiten und Best Practices identifiziert werden. Mit

zunehmender Erfahrung und einem stärker kostenoptimierten Einsatz, etwa

durch die vermehrte Nutzung von Open-Source-Modellen, könnten sich die

Kosten perspektivisch reduzieren lassen. Vor diesem Hintergrund bestätigt

q.beyond die für 2027 geplanten Einsparungen i.H.v. 7,0 Mio. EUR.

Prognosesenkung impliziert negatives Q4-EBITDA, deutliche Erholung für 2027

erwartet: q.beyond erwartet für 2026 nun einen Umsatz von 174-178 Mio. EUR

(zuvor: 176 -180 Mio. EUR) und ein EBITDA von -4 bis -2 Mio. EUR (zuvor: 3-7

Mio. EUR). Die Umsatzanpassung begründet das Unternehmen mit zeitlich

verschobenen Projekten. Zusammen mit den daraus resultierenden fehlenden

Deckungsbeiträgen sowie den höheren Lizenz- und KI-Kosten führt dies auch

auf Jahressicht zu einem negativen EBITDA. Aus der aktualisierten Prognose

ergibt sich für Q4 ein Umsatz von 44,9 bis 48,9 Mio. EUR bei einem EBITDA

von -2,3 bis -0,3 Mio. EUR. Für 2027 bestätigt q.beyond die Rückkehr zu

einem positiven Konzernergebnis, was u.E. ein zweistelliges EBITDA

impliziert. Neben dem Wegfall der Einmalkosten für die Personalumstellung

und den daraus resultierenden Einsparungen dürften der deutlich gestiegene

Auftragseingang (9M/26: +22% yoy) sowie der ganzjährige GITG-Beitrag die

Ergebnisentwicklung stützen. Wir rechnen daher weiterhin mit einer

deutlichen operativen Verbesserung, reduzieren unsere Prognosen jedoch

angesichts der begrenzten Visibilität hinsichtlich der weiteren Entwicklung

der KI-Kosten.

Fazit: H2 scheint die kürzlich gesenkten Erwartungen nochmal zu

untertreffen, während Auftragseingang und Einsparprogramm die Perspektive

für 2027 stützen. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem reduzierten

Kursziel i.H.v. 5,20 EUR (zuvor: 5,50 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=7905905624c6ddaac4f0b21ffe838273

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=f85fa1a9-ce11-11f1-9d22-0a083a71a9ab&lang=de

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