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    Anruf

Mini-Future Long 19,383 open end: Basiswert PVA TEPLA AG ORD NPV

DU2FHY / DE000DU2FHY0 //
Quelle: DZ BANK: Geld 27.02., Brief 27.02.
DU2FHY DE000DU2FHY0 // Quelle: DZ BANK: Geld 27.02., Brief 27.02.
8,54 EUR
Geld in EUR
9,14 EUR
Brief in EUR
--
Diff. Vortag in %
Basiswertkurs: 27,400 EUR
Quelle : Xetra , 27.02.
  • Basispreis
    (Stand 27.02. 04:01 Uhr)
    18,4914 EUR
  • Knock-Out-Barriere
    (Stand 27.02. 04:01 Uhr)
    19,383 EUR
  • Abstand zum Basispreis in % 32,51%
  • Abstand zum Knock-Out in % 29,26%
  • Hebel 2,96x
  • Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00
  •  
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Hinweis der DZ BANK:
Bitte beachten Sie die Angaben in den Endgültigen Bedingungen

Chart

Mini-Future Long 19,383 open end: Basiswert PVA TEPLA AG ORD NPV

  • Intraday
  • 1W
  • 1M
  • 3M
  • 6M
  • 1J
  • 2J
  • 5J
  • Max
Quelle: DZ BANK AG, Frankfurt: 27.02. 21:59:42
Charts zeigen die Wertentwicklungen der Vergangenheit. Zukünftige Ergebnisse können sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Falls Kurse in Fremdwährung notieren, kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. © 2026 DZ BANK AG

Stammdaten

Stammdaten
WKN / ISIN DU2FHY / DE000DU2FHY0
Emittent DZ BANK AG
Produktstruktur Hebelprodukt
Kategorie Mini-Future
Produkttyp long (steigende Markterwartung)
Währung des Produktes EUR
Quanto Nein
Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00
Emissionsdatum 15.08.2025
Erster Handelstag 15.08.2025
Handelszeiten 08:00 - 22:00 Hinweise zur Kursstellung
Knock-Out-Zeiten Übersicht
Zahltag Endlos
Basispreis
(Stand 27.02. 04:01 Uhr)
18,4914 EUR
Knock-Out-Barriere
(Stand 27.02. 04:01 Uhr)
19,383 EUR
Knock-Out-Barriere erreicht Nein
Anpassungsprozentsatz p.a. 5,95900% p.a.
enthält: Bereinigungsfaktor 4,00%
Anpassungshistorie KO-Schwelle und Basispreis
DatumKO-SchwelleBasispreis
27.02.202619,383 EUR18,4914 EUR
26.02.202619,383 EUR18,4883 EUR
25.02.202619,383 EUR18,4852 EUR
24.02.202619,383 EUR18,4821 EUR
23.02.202619,383 EUR18,479 EUR
20.02.202619,383 EUR18,4697 EUR
19.02.202619,383 EUR18,4666 EUR
18.02.202619,383 EUR18,4635 EUR
17.02.202619,383 EUR18,4604 EUR
16.02.202619,383 EUR18,4573 EUR
13.02.202619,383 EUR18,448 EUR
12.02.202619,383 EUR18,4449 EUR
11.02.202619,383 EUR18,4418 EUR
10.02.202619,383 EUR18,4387 EUR
09.02.202619,383 EUR18,4356 EUR
06.02.202619,383 EUR18,4263 EUR
05.02.202619,383 EUR18,4233 EUR
04.02.202619,383 EUR18,4203 EUR
03.02.202619,383 EUR18,4173 EUR
02.02.202619,383 EUR18,4143 EUR
30.01.202619,2851 EUR18,4053 EUR
29.01.202619,2851 EUR18,4023 EUR
28.01.202619,2851 EUR18,3993 EUR
27.01.202619,2851 EUR18,3963 EUR
26.01.202619,2851 EUR18,3933 EUR
23.01.202619,2851 EUR18,3843 EUR
22.01.202619,2851 EUR18,3813 EUR
21.01.202619,2851 EUR18,3783 EUR
20.01.202619,2851 EUR18,3753 EUR
19.01.202619,2851 EUR18,3723 EUR
16.01.202619,2851 EUR18,3633 EUR
15.01.202619,2851 EUR18,3603 EUR
14.01.202619,2851 EUR18,3573 EUR
13.01.202619,2851 EUR18,3543 EUR
12.01.202619,2851 EUR18,3513 EUR
09.01.202619,2851 EUR18,3423 EUR
08.01.202619,2851 EUR18,3393 EUR
07.01.202619,2851 EUR18,3363 EUR
06.01.202619,2851 EUR18,3333 EUR
05.01.202619,2851 EUR18,3303 EUR
02.01.202619,1841 EUR18,3213 EUR
31.12.202519,1841 EUR18,3153 EUR
30.12.202519,1841 EUR18,3123 EUR
29.12.202519,1841 EUR18,3093 EUR
26.12.202519,1841 EUR18,3003 EUR
24.12.202519,1841 EUR18,2943 EUR
23.12.202519,1841 EUR18,2913 EUR
22.12.202519,1841 EUR18,2883 EUR
19.12.202519,1841 EUR18,2793 EUR
18.12.202519,1841 EUR18,2763 EUR
17.12.202519,1841 EUR18,2733 EUR
16.12.202519,1841 EUR18,2703 EUR
15.12.202519,1841 EUR18,2673 EUR
12.12.202519,1841 EUR18,2583 EUR
11.12.202519,1841 EUR18,2553 EUR
10.12.202519,1841 EUR18,2523 EUR
09.12.202519,1841 EUR18,2493 EUR
08.12.202519,1841 EUR18,2463 EUR
05.12.202519,1841 EUR18,2373 EUR
04.12.202519,1841 EUR18,2343 EUR
03.12.202519,1841 EUR18,2313 EUR
02.12.202519,1841 EUR18,2283 EUR
01.12.202519,1841 EUR18,2253 EUR
28.11.202519,0957 EUR18,2163 EUR
27.11.202519,0957 EUR18,2133 EUR
26.11.202519,0957 EUR18,2103 EUR
25.11.202519,0957 EUR18,2073 EUR
24.11.202519,0957 EUR18,2043 EUR
21.11.202519,0957 EUR18,1953 EUR
20.11.202519,0957 EUR18,1923 EUR
19.11.202519,0957 EUR18,1893 EUR
18.11.202519,0957 EUR18,1863 EUR
17.11.202519,0957 EUR18,1833 EUR
14.11.202519,0957 EUR18,1743 EUR
13.11.202519,0957 EUR18,1713 EUR
12.11.202519,0957 EUR18,1683 EUR
11.11.202519,0957 EUR18,1653 EUR
10.11.202519,0957 EUR18,1623 EUR
07.11.202519,0957 EUR18,1533 EUR
06.11.202519,0957 EUR18,1503 EUR
05.11.202519,0957 EUR18,1473 EUR
04.11.202519,0957 EUR18,1443 EUR
03.11.202519,0957 EUR18,1413 EUR
31.10.202518,9915 EUR18,1323 EUR
30.10.202518,9915 EUR18,1293 EUR
29.10.202518,9915 EUR18,1263 EUR
28.10.202518,9915 EUR18,1233 EUR
27.10.202518,9915 EUR18,1203 EUR
24.10.202518,9915 EUR18,1113 EUR
23.10.202518,9915 EUR18,1083 EUR
22.10.202518,9915 EUR18,1053 EUR
21.10.202518,9915 EUR18,1023 EUR
20.10.202518,9915 EUR18,0993 EUR
17.10.202518,9915 EUR18,0903 EUR
16.10.202518,9915 EUR18,0873 EUR
15.10.202518,9915 EUR18,0843 EUR
14.10.202518,9915 EUR18,0813 EUR
13.10.202518,9915 EUR18,0783 EUR
10.10.202518,9915 EUR18,0693 EUR
09.10.202518,9915 EUR18,0663 EUR
08.10.202518,9915 EUR18,0633 EUR
07.10.202518,9915 EUR18,0603 EUR
06.10.202518,9915 EUR18,0573 EUR
03.10.202518,9915 EUR18,0483 EUR
02.10.202518,9915 EUR18,0453 EUR
01.10.202518,9915 EUR18,0423 EUR
30.09.202518,8999 EUR18,0394 EUR
29.09.202518,8999 EUR18,0365 EUR
26.09.202518,8999 EUR18,0278 EUR
25.09.202518,8999 EUR18,0249 EUR
24.09.202518,8999 EUR18,022 EUR
23.09.202518,8999 EUR18,0191 EUR
22.09.202518,8999 EUR18,0162 EUR
19.09.202518,8999 EUR18,0075 EUR
18.09.202518,8999 EUR18,0046 EUR
17.09.202518,8999 EUR18,0017 EUR
16.09.202518,8999 EUR17,9988 EUR
15.09.202518,8999 EUR17,9959 EUR
12.09.202518,8999 EUR17,9872 EUR
11.09.202518,8999 EUR17,9843 EUR
10.09.202518,8999 EUR17,9814 EUR
09.09.202518,8999 EUR17,9785 EUR
08.09.202518,8999 EUR17,9756 EUR
05.09.202518,8999 EUR17,9669 EUR
04.09.202518,8999 EUR17,964 EUR
03.09.202518,8999 EUR17,9611 EUR
02.09.202518,8999 EUR17,9582 EUR
01.09.202518,8999 EUR17,9553 EUR
29.08.202518,848 EUR17,9466 EUR
28.08.202518,848 EUR17,9437 EUR
27.08.202518,848 EUR17,9408 EUR
26.08.202518,848 EUR17,9379 EUR
25.08.202518,848 EUR17,935 EUR
22.08.202518,848 EUR17,9263 EUR
21.08.202518,848 EUR17,9234 EUR
20.08.202518,848 EUR17,9205 EUR
19.08.202518,848 EUR17,9176 EUR
18.08.202518,848 EUR17,9147 EUR
15.08.202518,848 EUR17,906 EUR

Kennzahlen

Kennzahlen
Berechnung: 27.02.2026, 21:59:42 Uhr mit Geld 8,54 EUR / Brief 9,14 EUR
Spread Absolut 0,60 EUR
Spread Homogenisiert 0,60 EUR
Spread in % des Briefkurses 6,56%
Hebel 2,96x
Abstand zum Knock-Out Absolut 8,017 EUR
Abstand zum Knock-Out in % 29,26%
Performance seit Auflegung in % 34,70%

Basiswert

Basiswert
Kurs 27,400 EUR
Diff. Vortag in % 3,01%
52 Wochen Tief 11,050 EUR
52 Wochen Hoch 31,100 EUR
Quelle Xetra, 27.02.
Basiswert PVA TEPLA AG ORD NPV
WKN / ISIN 746100 / DE0007461006
KGV --
Produkttyp Aktie
Sektor Technologie

Produktbeschreibung

Art:
Dieses Produkt ist eine Inhaberschuldverschreibung nach deutschem Recht.

Laufzeit:
Dieses Produkt hat keine feste Laufzeit. Es kann jedoch durch den Anleger ausgeübt oder durch die DZ BANK gekündigt werden. Zudem endet die Laufzeit des Produkts automatisch, sofern ein Knock-out-Ereignis eintritt.

Ziele:
Ziel dieses Produkts ist es, Ihnen einen bestimmten Anspruch zu vorab festgelegten Bedingungen zu gewähren. Es bietet eine überproportionale (gehebelte) Partizipation an allen Entwicklungen des Beobachtungspreises.

Während der Laufzeit des Produkts werden der Basispreis und die Knock-out-Barriere zu in den Produktbedingungen definierten Terminen regelmäßig angepasst. Hierbei werden Finanzierungskosten über einen spezifischen Marktzins sowie Kosten im Zusammenhang mit dem Produkt zzgl. einer Marge für die DZ BANK durch den Bereinigungsfaktor wertmindernd berücksichtigt. Eine Anpassung verschiedener Produktparameter erfolgt grundsätzlich auch, um Dividendenzahlungen (bereinigt um etwaige Steuern) im Basiswert im Produkt zu berücksichtigen.

Aufgrund seiner Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Bewegungen des Beobachtungspreises. Ein fallender Kurs des Basiswerts kann den Wert des Produkts erheblich verringern.

Einlösung durch den Anleger oder Kündigung durch die DZ BANK:

Sie sind berechtigt, das Produkt zu in den Produktbedingungen festgelegten Terminen (erstmals zum 02.09.2025) einzulösen. Die Einlösung erfolgt, indem Sie mindestens zehn Bankarbeitstage vor dem jeweiligen Einlösungstermin bis 10:00 Uhr (Ortszeit Frankfurt am Main) eine Erklärung in Textform an die DZ BANK schicken und die einzulösenden Produkte bei der DZ BANK eingegangen sind. Darüber hinaus hat die DZ BANK das Recht, die WKN insgesamt, jedoch nicht teilweise, zu in den Produktbedingungen festgelegten Terminen (erstmals zum 02.09.2025) ordentlich zu kündigen. Die ordentliche Kündigung durch die DZ BANK ist mindestens 10 Bankarbeitstage vor dem jeweiligen ordentlichen Kündigungstermin zu veröffentlichen.

Nach frist- und formgerechter Einlösung durch Sie oder Kündigung durch die DZ BANK und sofern nicht zuvor ein Knock-out-Ereignis eingetreten ist, entspricht der Rückzahlungsbetrag am Rückzahlungstermin pro Produkt der Differenz aus dem Referenzpreis und dem Basispreis, welche mit dem Bezugsverhältnis multipliziert wird: ((Referenzpreis - Basispreis) x Bezugsverhältnis).

Automatische Beendigung des Produkts:

Das Produkt endet automatisch mit sofortiger Wirkung, wenn das in den Produktbedingungen definierte Ereignis eintritt (Knock-out-Ereignis). Ein Knock-out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis mindestens einmal auf oder unter der Knock-out-Barriere liegt. In diesem Fall entspricht der Rückzahlungsbetrag am Rückzahlungstermin der Differenz aus einem von der DZ BANK innerhalb einer in den Produktbedingungen definierten Bewertungsfrist ermittelten Kurs des Basiswerts und dem Basispreis, welche mit dem Bezugsverhältnis multipliziert wird: ((Innerhalb der Bewertungsfrist ermittelter Kurs - Basispreis) x Bezugsverhältnis).
Ist der so ermittelte Rückzahlungsbetrag nicht positiv, beträgt der Rückzahlungsbetrag am Rückzahlungstermin 0,001 EUR pro Produkt, wobei der Rückzahlungsbetrag, den die DZ BANK an Sie zahlt, aufsummiert für sämtliche von Ihnen gehaltenen Produkte der WKN DU2FHY berechnet und kaufmännisch auf zwei Nachkommastellen gerundet wird. Soweit Sie weniger als zehn Produkte der WKN DU2FHY halten, wird unabhängig von der Anzahl der Produkte der WKN DU2FHY, die Sie halten, ein Betrag in Höhe von 0,01 EUR gezahlt.


Sie erhalten keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Analyse

Gesamteindruck
Einfach nutzbares Gesamtrating basierend auf einer fundamentalen, technischen und Risikoanalyse unter Einbezug von Branchen- und Marktumfeld.

Eher negativ

Gewinnprognose
Der Veränderungstrend der Gewinnprognosen über ein Zeitfenster von 7 Wochen. Aktuelle Aktienbewertungen ausgewählter Analysten finden Sie unter DPA-AFX ANALYSER.

Negative Analystenhaltung seit 09.01.2026

Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das KGV setzt den aktuellen Kurs der Aktie ins Verhältnis zu seiner Gewinnerwartung. Es wird auf Basis der langfristigen Gewinnprognosen der Analysten errechnet.
22,0

Erwartetes KGV für 2027

Risiko-Bewertung
Gesamteinschätzung des Risikos auf Basis des Bear Market und des Bad News Factors.

Hoch

Bear-Market-Faktor
Risiko Parameter, der anhand des Titelverhaltens in sich abwärts bewegenden Märkten das Marktrisiko einer Aktie angibt.

Mittlere Anfälligkeit bei Indexrückgängen

Korrelation
Die Korrelation gibt an, inwieweit die Bewegungen der Aktie mit denen Ihres Indexes übereinstimmen.
45,5%

Mittelstarke Korrelation mit dem STOXX600

Marktkapitalisierung (Mrd. USD) 0,65 Kleiner Marktwert Mit einer Marktkapitalisierung von <$2 Mrd., ist PVA TEPLA ein niedrig kapitalisierter Titel.
Gewinnprognose Negative Analystenhaltung seit 09.01.2026 Die Gewinnerwartung der Analysten pro Aktie liegen heute niedriger als vor sieben Wochen. Dieser negative Trend hat am 09.01.2026 bei einem Kurs von 25,32 eingesetzt.
Preis Fairer Preis, gemäss theScreener Auf Basis des Wachstumspotentials und eigener Kriterien, erscheint uns der Aktienkurs aktuell angemessen.
Relative Performance -12,2% Unter Druck (vs. STOXX600) Dividendenbereinigt liegt die Aktie über vier Wochen betrachtet -12,2% hinter dem STOXX600 zurück.
Mittelfristiger Trend Positive Tendenz seit dem 24.02.2026 Der dividendenbereinigte mittelfristige technische 40-Tage Trend ist seit dem 24.02.2026 positiv.
Wachstum KGV 2,1 Hoher Abschlag zur Wachstumserwartung basiert auf einer Ausnahmesituation Liegt das "Verhältnis zwischen Wachstum plus geschätzte Dividende und KGV" über 1,6, so befindet sich das Unternehmen in der Regel in einer Ausnahmesituation. In diesem Fall ist das erwartete KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) ein besserer Indikator für die nachhaltige Gewinnentwicklung als das langfrist. Wachstum.
KGV 22,0 Erwartetes KGV für 2027 Das erwartete KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) gilt für das Jahr 2027.
Langfristiges Wachstum 45,9% Wachstum heute bis 2027 p.a. Die durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten gelten für die Gewinne von heute bis 2027.
Anzahl der Analysten 9 Bei den Analysten von mittlerem Interesse In den zurückliegenden sieben Wochen haben durchschnittlich 9 Analysten eine Schätzung des Gewinns pro Aktie für diesen Titel abgegeben.
Dividenden Rendite 0% Keine Dividende Die Gesellschaft bezahlt keine Dividende.
Risiko-Bewertung Hoch Hoch, keine Veränderung im letzten Jahr.
Bear-Market-Faktor Mittlere Anfälligkeit bei Indexrückgängen Die Aktie tendiert dazu, Indexrückgänge in etwa gleichem Umfang mitzuvollziehen.
Bad News Starke Kursrückgänge bei spezifischen Problemen Der Titel verzeichnet bei unternehmensspezifischen Problemen i.d.R. starke Kursabschläge in Höhe von durchschnittlich 3,5%.
Beta 1,85 Hohe Anfälligkeit vs. STOXX600 Die Aktie tendiert dazu, pro 1% Indexbewegung mit einem Ausschlag von 1,85% zu reagieren.
Korrelation 365 Tage 45,5% Mittelstarke Korrelation mit dem STOXX600 45,5% der Kursschwankungen werden durch Indexbewegungen verursacht.
Value at Risk 12,85 EUR Das geschätzte mittelfristige Value at Risk beträgt 12,85 EUR oder 0,50% Das geschätzte Value at Risk beträgt 12,85 EUR. Das Risiko liegt deshalb bei 0,50%. Dieser Wert basiert auf der mittelfristigen historischen Volatilität (1 Monat) mit einem Konfidenzintervall von 95%.
Volatilität der über 1 Monat 91,6%
Volatilität der über 12 Monate 56,6%

Tools

Kaufszenario (aktuelle/Einstandskurse)
Im Kaufszenario tragen Sie einen „Start“-Kurs und einen „Ziel“-Kurs mit dem gewünschten Wert ein. Danach Stückzahl eintragen und "Berechnen" drücken. Mit dem Aktualisieren-Button (Kreislauf) werden die aktuellen Werte für den Basiswert und das Produkt abgerufen.
Verkaufszenario (Zielkurse)
Im Verkaufsszenario tragen Sie einen „Ziel“-Kurs mit dem gewünschten Wert ein; der „Start“-Kurs wird aus dem aktuellen Kurs gebildet, oder Sie geben einen gewünschten Startwert ein; Stückzahl auswählen und dann Button Berechnen drücken.
Transaktionsvolumen
Tragen Sie hier eine Produktstückzahl ein, um die Performance der geplanten Investition zu schätzen. Ohne Eintragung einer Stückzahl erfolgt keine Berechnung. Die Berechnung erfolgt nach Klick auf den Berechnen-Button.
Berechnung ohne jegliche Kosten. Bitte beachten Sie individuelle Gebühren, Provisionen und andere Entgelte bei Kauf und Verkauf.

News

17.02.2026 | 09:49:25 (dpa-AFX)
Original-Research: PVA TePla AG (von Montega AG): Kaufen

^

Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG

17.02.2026 / 09:49 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG

Unternehmen: PVA TePla AG

ISIN: DE0007461006

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.02.2026

Kursziel: 30,00 EUR (zuvor: 35,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Starkes Auftragsmomentum legt Fundament für anziehende Dynamik ab 2027 -

Guidance 2026 unterhalb der Erwartungen

PVA TePla hat vergangene Woche vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2025

vorgelegt, die erwartungsgemäß von projektbezogenen Verschiebungen geprägt

waren. Während Umsatz und operatives Ergebnis deutlich unter Vorjahr lagen,

sticht die Fortsetzung des sehr starken Auftragsmomentums positiv hervor und

bestätigt die intakte Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens. Die

Guidance für das laufende Jahr liegt hingegen deutlich unterhalb unserer

Erwartungen.

[Tabelle]

2025 geprägt von Projektverschiebungen: Der Konzernumsatz sank 2025 auf rund

244 Mio. EUR (-9,6% yoy), das EBITDA reduzierte sich auf etwa 25 Mio. EUR

(Vorjahr: 47,8 Mio. EUR). Hauptursache waren zeitliche Verschiebungen bei

der Realisierung und Abnahme einzelner Projekte, insbesondere im Kontext

handelspolitischer Unsicherheiten und daraus resultierender

Lieferkettenanpassungen bei Kunden. Diese Effekte belasteten die

Umsatzrealisierung, während der Auftragseingang stetig verbessert wurde.

Nach Unternehmensangaben haben sich die Kunden inzwischen weitgehend an die

neuen Rahmenbedingungen angepasst, sodass die Ursachen für die

Verschiebungen als temporär einzustufen sind.

Auftragsmomentum nimmt weiter zu: Positiv hervorzuheben ist der

Auftragseingang von rund 268 Mio. EUR im Gesamtjahr (+78 % yoy), der den

Umsatz klar übertraf und ein Book-to-Bill-Verhältnis oberhalb von 1

impliziert. Wenngleich der hohe Wert in Q4 (91,5 Mio. EUR) maßgeblich durch

einen Großauftrag im Segment Material Solutions (~30 Mio. EUR) getragen

wurde und damit nicht die neue Quartals-Runrate darstellen dürfte, hat das

Jahr 2025 insgesamt eine deutliche Verbesserung dargestellt. Auch der

Jahresauftakt 2026 zeigt laut PVA TePla ein weiterhin starkes Momentum.

Angesichts der teils langlaufenden Projekte im Bereich Material Solutions

(Projektlaufzeiten bis zu 18 Monate) dürfte sich ein wesentlicher Teil

dieses Auftragseingangs jedoch erst ab 2027 im Umsatz niederschlagen.

Ausblick 2026: Für 2026 stellt PVA TePla einen Umsatz von EUR 255-275 Mio.

sowie ein EBITDA von EUR 26-31 Mio. in Aussicht und bleibt damit deutlich

unterhalb unserer Prognosen. Die Guidance reflektiert zwar eine weitere

Steigerung des Auftragseingangs insbesondere gegen Ende 2026, berücksichtigt

jedoch auch die Langfristigkeit der Projektpipeline, die nach dem schwachen

Geschäftsjahr 2024 mit einem Auftragseingang von 150,6 Mio. EUR wieder

gestärkt wurde. Wir positionieren uns nun konservativer und erwarten nach

einem hoch einstelligen Wachstum im laufenden Jahr jeweils zweistellige

Wachstumsraten in 2027/28, wenngleich unsere Umsatzplanung (exkl.

Akquisitionen) unterhalb der Mittelfristplanung des Unternehmens (Umsatzziel

500 Mio. EUR in 2028) liegt.

Fazit: Die vorläufigen Zahlen 2025 bestätigen unsere Einschätzung, dass die

operative Schwäche aufgrund der Handelsrestriktionen temporär war. Der sehr

starke Auftragseingang überwiegt die rückläufigen Ergebniskennzahlen und

legt das Fundament für eine schrittweise Erholung in 2026 sowie eine

deutlich stärkere Wachstumsdynamik ab 2027. Die mittelfristige

Investmentstory bleibt damit grundsätzlich intakt, sodass wir trotz

gesenktem Kursziel von 30,00 EUR (zuvor: 35,00 EUR) an unserer

Kaufempfehlung festhalten.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

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