Aktienanleihe Classic 13,2% 2026/06: Basiswert Aroundtown SA

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Original-Research: Aroundtown SA - from First Berlin Equity Research GmbH

05.05.2025 / 10:02 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Aroundtown SA

Company Name: Aroundtown SA

ISIN: LU1673108939

Reason for the research: Update

Recommendation: Kaufen

from: 05.05.2025

Target price: EUR4

Target price on sight of: 12 Monate

Last rating change: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN:

LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,00.

Zusammenfassung:

Standard & Poor's (S&P) hat das Kreditrating von Aroundtown um eine Stufe

auf BBB mit stabilem Ausblick herabgestuft (zuvor: BBB+ negativer Ausblick),

obwohl AT erhebliche Fortschritte bei der Stärkung seiner Kapitalstruktur

gemacht hat. Die Rating-Agentur geht nun davon aus, dass die nach wie vor

schwächelnde deutsche Wirtschaft die Veräußerungsaktivitäten von AT im Jahr

2025 und die Fähigkeit des Unternehmens, die von S&P geforderten

Leverage-Kriterien zu erreichen, beeinträchtigen wird. Konkret schreibt S&P

für das BBB+-Rating des Vermieters eine Debt-to-Cap Quote von 50% vor. Die

Kennzahl lag Ende 2024 bei 52,1%, war aber seit März 2024 von 55,5%

gesunken. Die Anleihen von AT reagierten kaum auf die Nachricht, was darauf

hindeutet, dass die Neueinstufung bereits eingepreist war. Außerdem sehen

wir einen Silberstreif am Horizont in Bezug auf die Flexibilität, die sich

aus den Rückstellungskriterien ergibt. Wir behalten unsere Kaufempfehlung

und unser Kursziel von EUR4 bei (54% Aufwärtspotenzial).

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown

SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and

maintained his EUR 4.00 price target.

Abstract:

Standard & Poor's (S&P) has downgraded Aroundtown's credit rating one notch

to BBB with a stable outlook (old: BBB+ negative outlook), despite

significant progress made by AT in fortifying its capital structure. The

ratings agency now thinks that a still sagging German economy will hamper

AT's 2025 disposal activity and its ability to hit S&P's leverage

requirements. Specifically, S&P prescribed a 50% debt-to-cap ratio for the

landlord's BBB+ rating. The YE24 metric stood at 52.1% but had dropped from

55.5% since March 2024. AT's bonds barely reacted to the news, suggesting

that the re-rating was priced in. Plus, we see a silver lining in terms of

flexibility based on the reset criteria. We maintain our Buy rating and EUR4

TP (54% upside).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32406.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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