SGL Carbon: Will mit mehr Siliziumkarbid-Nachfrage und Mini-Kernreaktoren ab 2027 durchstarten
Produktmanager bei der DZ BANK
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Zwei Wachstumstreiber lauern nach dem Übergangsjahr
Für Anleger von SGL Carbon erfordert das Jahr 2026 starke Nerven und einen weiten Blick in die Zukunft. Der Spezialist für Grafit- und Verbundmaterialien durchläuft eine raue Phase, geprägt von konjunkturellem Gegenwind und zyklischen Tiefs. Doch wer unter die Oberfläche blickt, erkennt zwei massive Wachstumstreiber, die das Unternehmen langfristig neu bewerten könnten: ein bevorstehender Turnaround im lukrativen Markt für Siliziumkarbid-Halbleiter und die aufstrebende Fantasie rund um neuartige Kernreaktoren. Ein genauerer Blick auf die Ergebnisse des ersten Quartals zeigt, dass das Management in einem widrigen Umfeld pragmatisch agiert. Der Konzernumsatz fiel mit 184,5 Millionen Euro zwar erwartungsgemäß um gut 21 Prozent niedriger aus als im Vorjahr (234,4 Millionen Euro), doch die Profitabilität stand klar im Vordergrund. So ging das bereinigte EBITDA zwar auf 29,6 Millionen Euro zurück (Q1 2025: 33,5 Millionen Euro), die bereinigte EBITDA-Marge konnte jedoch spürbar von 14,3 Prozent auf 16,0 Prozent verbessert werden. Mit diesem robusten Fundament im Rücken bestätigte SGL Carbon auch den Ausblick für das Gesamtjahr 2026: Das Unternehmen peilt weiterhin einen Konzernumsatz zwischen 720 und 770 Millionen Euro sowie ein bereinigtes EBITDA in einer Spanne von 110 bis 130 Millionen Euro an.
Siliziumkarbid: Das schlummernde KI- und EV-Potenzial
Der eigentliche Schmerzpunkt der Bilanz liegt derzeit im Geschäft mit Bauteilen für die Siliziumkarbid-Halbleiterproduktion (SiC). Die Umsätze im Halbleiter- und LED-Bereich sind von ehemals 262 Millionen Euro (2023) auf 162 Millionen Euro im Jahr 2025 eingebrochen. Hohe Lagerbestände bei den Kunden und verschobene Markteinführungen neuer Elektroautos belasten das Geschäft schwer. Das Management formuliert es nüchtern: „Für das Gesamtjahr 2026 erwarten wir noch keine Erholung im Halbleiter- und Automobilsektor.“ Um den Druck abzufedern, verhandelt SGL Carbon bestehende Langfristverträge neu. Im ersten Quartal wurde bereits eine Einigung inklusive Ausgleichszahlung mit einem SiC-Kunden erzielt, um die Durststrecke zu überbrücken. Doch genau hier liegt die Fantasie für. Die Bodenbildung zeichnet sich ab. Siliziumkarbid bleibt die unangefochtene Schlüsseltechnologie für das Schnellladen von E-Autos und rückt zunehmend in den Fokus für rechenintensive KI-Anwendungen und Rechenzentren. „Langfristig und mit Blick auf unsere Strategie 2030 bleibt Siliziumkarbid einer unserer wichtigsten Wachstumstreiber“, betont das Unternehmen. Sobald der branchenweite Abbau der Lagerbestände abgeschlossen ist, dürfte dieses hochprofitable Segment überproportional zurückkommen.
Der SMR-Joker: Ein 100 Millionen-USD-Katalysator
Während die Chip-Sparte auf ihr unvermeidliches Comeback wartet, entfaltet sich in einem ganz anderen Bereich eine veritable Wachstumsstory: die Kernenergie. Small Modular Reactors (SMRs), also kleine modulare Reaktoren, erweisen sich im SGL-Portfolio als bemerkenswert stabiler Anker. Durch Kooperationen, etwa mit X-energy, liefert SGL Carbon kritische Komponenten für diese Technologie der nächsten Generation. „Kleinreaktoren (SMRs) entwickeln sich in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld stabil und sind ein fester Bestandteil unserer Wachstumsstrategie“, unterstreicht das Management. Diese Fantasie ist längst mit harten Zahlen unterlegt. Der operative Hochlauf der internen Wertschöpfungskette verläuft exakt nach Plan. SGL Carbon bestätigt vollumfänglich die Prognose, in diesem Zukunftsmarkt zwischen 2026 und 2028 einen Umsatz von 100 Millionen USD zu generieren. Für eine Aktie, die derzeit von kurzfristigen Zyklik-Sorgen dominiert wird, ist dieser SMR-Joker ein starkes Argument. Wenn die Kernenergie als saubere, verlässliche Stromquelle für den KI- und Industrie-Boom weiter an Fahrt gewinnt, sitzt SGL Carbon in der ersten Reihe.
Fazit
Schon in der Vergangenheit probierte SGL Carbon in Zukunftsmärkten durchzustarten, wie mit Carbonfaser-Produkten für Windkraftanlagen. Nun eröffnen sich mit Siliziumkarbid und der Kernenergie zwei neue Möglichkeiten. Bis 2027 könnte das KGV auf 16,4 sinken und im Jahr 2028 gemäß Factset-Konsens auf 12,7 fallen. Das KUV liegt unter eins. Die Bewertung ist nicht teuer und hilft der Aktie, sodass sie bereits in eine neue Aufwärtsbewegung gewechselt hat. Trader können neuen prozyklischen Signalen folgen.
Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf SGL Carbon SE
Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert SGL Carbon SE zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat mit der WKN: DU1SZ7, das am 25.06.2027 fällig wird (Rückzahlungstermin). Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert.
Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts SGL Carbon SE an der maßgeblichen Börse am 18.06.2027 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 4,50 Euro.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.
Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.
Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 25.06.2027 haben und davon ausgehen, dass der Basiswert SGL Carbon SE am 18.06.2027 auf oder über 4,50 Euro liegen wird.
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 22.06.2026, DZ BANK AG / Online-Redaktion / Emittent DZ BANK
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Discount 4,5 2027/06: Basiswert SGL Carbon
Geld in EUR
Brief in EUR
- Max Rendite 21,29%
- Max Rendite in % p.a. 21,17% p.a.
- Discount in % 22,63%
- Cap 4,50 EUR
- Abstand zum Cap in % -6,15%
- Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00
News / SGL Carbon SE
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