5-Mrd.-Euro-Zukauf formt eine Gebührenmaschine

BNP Paribas ruht sich nicht auf seinem Status als größte Bank der Eurozone aus, sondern geht offensiv auf Einkaufstour. Zugleich formt das französische Institut einen neuen Giganten in der Vermögensverwaltung und griff tief in die Kasse, um AXA Investment Managers für rund 5 Mrd. Euro zu übernehmen. Die Transaktion wurde am 1. Juli 2025 abgeschlossen. Dieser Vorstoß ist ein Modul innerhalb einer Verschiebung des eigenen Geschäftsmodells hin zu einem höheren Anteil planbarer Gebühreneinnahmen.

Flotten-Pakete und KI-Checks beschleunigen das Neugeschäft

Im Zentrum der Neuerfindung steht der Ausbau von Anlagelösungen für vermögende Privatkunden und institutionelle Investoren. Durch die Integration von AXA Investment Managers entsteht ein europäisches Schwergewicht mit rund 1,6 Bio. Euro verwaltetem Vermögen. Parallel dreht die Bank das Rad im Versicherungsgeschäft weiter. BNP Paribas Fortis hat seine Beteiligung an AG Insurance an Ageas verkauft und zugleich einen neuen, auf 15 Jahre angelegten Vertriebsvertrag vereinbart, der ab 2027 gilt und auch die weitere Digitalisierung des Bancassurance-Geschäfts vorsieht. Auch physische Mobilität wird zu einem zentralen Produkt geformt: Mit der Übernahme von Athlon durch die hauseigene Tochter Arval bietet die Bank Unternehmen Komplettpakete für Fahrzeugflotten an, die von der Miete bis zur Beratung zur Senkung von CO2-Emissionen reichen. Darüber hinaus erhöht BNP Paribas den Einsatz von KI. Neue Partnerschaften mit Google Cloud und Mistral AI sollen unter anderem Datenanalysen, interne Arbeitsabläufe und KYC-Prozesse beschleunigen, wobei sensible Risikoentscheidungen weiterhin von Experten validiert werden.

Einsparungen durch Effizienzsteigerung sollen auf 1 Mrd. Euro klettern

Dieser Fortschritt hat seinen Preis, den das Management durch interne Einschnitte bezahlt. Jeder Euro, der in moderne Software oder die Übernahme von Wettbewerbern fließt, soll an anderer Stelle durch den Abbau von Doppelstrukturen und ineffizienten Prozessen eingespart werden. Konzernchef Jean-Laurent Bonnafé zufolge erzielt der laufende Plan zusätzliche Effizienzgewinne von rund 700 Mio. Euro pro Jahr. Im kommenden Plan sollen die jährlichen Einsparungen auf etwa 1 Mrd. Euro steigen.

KGV unter 8 trifft auf Milliardengewinn im 2. Quartal

Der Blick auf die Bücher für das 2. Quartal 2026 zeigt, dass dieser Spagat zwischen Expansion und Sparprogramm bemerkenswerte Erträge abwirft. Die Einnahmen schossen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 12 % auf 14,09 Mrd. Euro in die Höhe, der Nettogewinn sprang sogar um 33,4 % auf 4,34 Mrd. Euro. An der Börse spiegelt sich dieses operative Tempo jedoch nur begrenzt wider, denn die Bewertung der Aktie bleibt niedrig. Das KGV liegt aktuell bei weniger als 8. Ähnlich günstig fällt das KUV von 1,9 aus. BNP Paribas strebt von 2025 bis 2028 ein durchschnittliches jährliches Wachstum des Konzerngewinns von mehr als 10 % an.

Fazit

Die Pariser Großbank baut den gesamten Konzernmotor bei voller Fahrt vom 5-Mrd.-Euro-Zukauf von AXA Investment Managers über Arval-Flottenlösungen bis hin zur umfassenden Integration von KI um. Während das 2. Quartal 2026 ein kräftiges Wachstum zeigt, bleibt die Bewertung an der Börse niedrig. Wer auf BNP Paribas blickt, sieht deshalb die Möglichkeit einer Neubewertung, falls es dem Konzern gelingt, die Integration von AXA Investment Managers, seine Effizienzprogramme und das angestrebte zweistellige Gewinnwachstum umzusetzen.

Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf BNP Paribas S.A.

Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten auf den Basiswert BNP Paribas S.A. zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat mit der WKN: DN278G, das am 24.12.2027 fällig wird (Rückzahlungstermin) und mit einem Discount zum Kurs der Aktie BNP Paribas S.A. notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird bei 80,00 Euro begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:

1. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts BNP Paribas S.A. an der maßgeblichen Börse am 17.12.2027 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 80,00 Euro.

2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhalten Anleger eine durch das Bezugsverhältnis bestimmte Anzahl von Aktien des Basiswerts. Die DZ BANK liefert keine Bruchteile von Aktien. Für diese erhalten Anleger die Zahlung eines Ausgleichsbetrags. Dieser entspricht dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bruchteil des Basiswerts. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien des Basiswerts ist ausgeschlossen. Anleger erleiden einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien des Basiswerts am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags unter dem Kaufpreis des Zertifikats liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 24.12.2027 haben und davon ausgehen, dass die BNP Paribas S.A. am 17.12.2027 auf oder über 80,00 Euro liegen wird.

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 22.10.2026, DZ BANK AG / Online-Redaktion / Emittent DZ BANK AG