United Internet AG

United Internet bleibt eine der interessantesten Storys im Telekom-Sektor. Dank der Mehrheitsübernahme von 1&1 hat man nicht nur die Konzernstruktur erheblich vereinfacht, was mittelfristig erhebliche Synergien verspricht. Dank der Mehrheits-Beteiligung an der hochprofitablen Webhosting-Tochter IONOS bleibt United Internet eine attraktive Langfrist-Story, zumal die Bewertung mit einem KGV27e von 13,6 nicht teuer erscheint!

Schwergewichte aus dem Telekomsektor hatten zuletzt angesichts des wachsenden Konkurrenzdrucks vor allem auf dem deutschen Heimatmarkt einen schweren Stand. Dies bekam auch United Internet zu spüren, zumal man hier unter anderem auch aufgrund hoher Kosten für den Netzausbau der Konzerntochter 1&1 zu leiden hatte. Übergeordnet bietet United Internet jedoch eine interessante Story, zumal man mit der ebenfalls börsennotierten Webhosting-Tochter Ionos und der Mobilfunktochter 1&1 über attraktive Beteiligungen verfügt.

United Internet ist an der Börse unterbewertet, da seine Töchter 1&1 und Ionos im Einzelnen mehr wert sind. Durch die geplante Aufstockung auf 90 % bei 1&1 will United Internet diesen sogenannten Konglomeratsabschlag reduzieren. Die 5G-Strategie von 1&1 und das National Roaming mit Vodafone könnten dabei eine entscheidende Rolle spielen, indem sie die teuren Netzausbau-Investitionen begrenzen. Weniger Ausgaben für 5G würden den Cashflow von United Internet verbessern und den Wert des Unternehmens steigern.