GRAND CITY PROPERTIES S.A.

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Original-Research: Grand City Properties SA - from First Berlin Equity

Research GmbH

27.04.2026 / 12:15 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Grand City Properties

SA

Company Name: Grand City Properties SA

ISIN: LU0775917882

Reason for the research: Update

Recommendation: Kaufen

from: 27.04.2026

Target price: EUR14,80

Target price on sight of: 12 Monate

Last rating change: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin

bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 14,80.

Zusammenfassung:

Grand City Properties gab den erfolgreichen Abschluss einer Refinanzierung

seiner unbefristeten Schuldverschreibungen durch die Platzierung neuer

Perpetual Notes im Wert von EUR600 Mio. mit einem Kupon von 5,25% bekannt. GCP

hat gleichzeitig ein Rückkaufangebot für seine ausstehenden Perpetual Notes

in Höhe von EUR602,7 Mio. mit einer Kündigungsoption im Jahr 2026 aufgelegt.

Die neuen Schuldverschreibungen dienen der Finanzierung dieses

Rückkaufangebots. Nach Abschluss wird der Wohnimmobilienvermieter sein

gesamtes Portfolio an Perpetual Notes erfolgreich refinanziert haben. Die

nächsten Zinsanpassungen für die unbefristeten Schuldverschreibungen stehen

nun im Jahr 2031 an. Wir sind der Ansicht, dass die Transaktion: (1) einen

schwierigen Refinanzierungszyklus zu vernünftigen Konditionen abschließt;

(2) einen kurzfristigen Überhang in der Kapitalstruktur beseitigt; und (3)

GCP eine verbesserte Finanzierungstransparenz und bis 2031 deutlich mehr

Spielraum verschafft. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel

von EUR14,80 bei (Aufwärtspotenzial: 50%).

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his

BUY rating and maintained his EUR 14.80 price target.

Abstract:

Grand City Properties announced the completion of a successful perpetual

note refinancing with the placement of EUR600m in new notes bearing a 5.25%

coupon. The company launched a simultaneous tender offer for its outstanding

EUR603m perpetual notes callable in 2026. The new notes are intended to

finance the concurrent tender offer. Upon completion of the tender, the

residential landlord will have successfully refinanced its full perpetual

notes portfolio. The next perpetual note reset events are now in 2031. We

reckon the deal: (1) closes out a difficult refinancing cycle on sensible

terms; (2) removes a near-term capital structure overhang; and (3) leaves

GCP with improved funding visibility and materially more breathing room

until 2031. We maintain our Buy rating and EUR14.8 TP (upside: 50%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=35116d0c48e72a7ae63e715af5fe8c60

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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