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Original-Research: Medios AG - von Montega AG

12.05.2026 / 15:31 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Medios AG

Unternehmen: Medios AG

ISIN: DE000A1MMCC8

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.05.2026

Kursziel: 24,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA

Entwicklung im ersten Quartal im Rahmen der Erwartungen

Medios hat am heutigen Tag die Zahlen für die ersten drei Monate des

Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die beim Umsatz über unseren und den

Konsensschätzungen lagen, während das adj. EBITDA knapp unterhalb unserer

und der Konsensschätzungen ausfiel.

[Tabelle]

Mit 527,6 Mio. EUR lag der Umsatz in Q1/26 um 8,9% über dem Vorjahresniveau

und damit über unserer sowie der Markterwartung. Das Wachstum war erfreulich

breit aufgestellt: Alle drei operativen Geschäftsbereiche verzeichneten ein

Plus im hohen einstelligen Prozentbereich. Nach einer ebenfalls starken

Entwicklung in H2/25 wuchs der Bereich Arzneimittelversorgung (PS) um 9,0%

auf 424,3 Mio. EUR. Die Segmente Patientenindividuelle Therapien (PST: +8,4%

auf 60,4 Mio. EUR) und International Business (IB: +8,7% auf 43,0 Mio. EUR)

entwickelten sich ebenfalls positiv. Neben der verhaltenen Vorjahresbasis im

Bereich Arzneimittelversorgung (Q1/25: -2,9% yoy) unterstreicht die gute

Umsatzentwicklung die strukturelle Stärke des Geschäftsmodells im Bereich

Specialty Pharma und bestätigt unsere positive Einschätzung der

Marktpositionierung des Unternehmens.

Das adj. EBITDA ging im ersten Quartal um 7,9% auf 21,2 Mio. EUR zurück, was

einem Margenrückgang von 80 Basispunkten auf 4,0% entspricht. Dieser

Rückgang ist nach unserer Einschätzung überwiegend temporärer Natur und auf

drei Faktoren zurückzuführen. Erstens auf marktbedingte Preisrückgänge in

einzelnen Produktsegmenten sowie Verschiebungen im Produktmix, die im

Segment Arzneimittelversorgung das Ergebniswachstum trotz starker

Umsatzentwicklung auf lediglich 2,8% dämpften, Zweitens auf operative

Einmalkosten, insbesondere im Zusammenhang mit Veränderungen im Vorstand.

Drittens auf einen Basiseffekt aus dem Vorjahreszeitraum, der durch einen

Einmalertrag aus dem Verkauf einer Apotheke in den Niederlanden verzerrt

war. Bereinigt um diesen Basiseffekt fällt der Ergebnisrückgang entsprechend

moderater aus. Medios hat darüber hinaus Maßnahmen eingeleitet, darunter den

gezielten Ausbau margenstärkerer Produktsegmente sowie ein Programm zur

Operational Excellence mit strukturiertem Kostenmanagement in den Segmenten

IB und PST.

Positiv hervorzuheben ist die deutliche Verbesserung des operativen

Cashflows, der sich mit 12,5 Mio. EUR deutlich verbessert hat (Q1/25: 3,6

Mio. EUR). Dieser Anstieg ist auf Fortschritte im Working Capital Management

zurückzuführen und signalisiert, dass das Unternehmen trotz des

margenseitigen Gegenwinds seine Liquiditätsbasis gezielt stärkt.

Fazit: Die Prognose für das Gesamtjahr wurde im Rahmen der Berichterstattung

bestätigt, die wir weiterhin als plausibel erachten. Zudem erwartet das

Unternehmen aus den aktuellen Gesundheitsreformen in Deutschland und Europa

keine spürbar negativen Auswirkungen auf das operative Geschäft. Vor diesem

Hintergrund bewerten wir das derzeitige Kursniveau (EV/EBITDA 2026e: 4,4x)

weiterhin als attraktiv und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem

unveränderten Kursziel von 24,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=79e872950dddea8bd208f70a10a2ecb6

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https://eqs-news.com/?origin_id=d4941fee-4e03-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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