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Original-Research: Medios AG - von Montega AG

04.11.2025 / 11:41 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Medios AG

Unternehmen: Medios AG

ISIN: DE000A1MMCC8

Anlass der Studie: Initiation of Coverage

Empfehlung: Kaufen

seit: 04.11.2025

Kursziel: 24,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt CIIA

Medios: Compounder in zweierlei Hinsicht

Die Medios AG ist ist ein hoch spezialisiertes Pharmaunternehmen, dass sich

auf den Handel und die Herstellung von Medikamenten für besonders schwere

Erkrankungen spezialisiert hat. Der Absatz dieser meist hochpreisigen

Medikamente (Specialty-Pharma) erfolgt nur über Apotheken. Die Herstellung

der individuellen Präparate haben die Partnerapotheken im In- und Ausland an

Medios ausgelagert.

Die strukturellen Trends im deutschen und europäischen Gesundheitsmarkt

schaffen ein günstiges Umfeld für das Geschäftsmodell von Medios, welches

das Unternehmen seit dem Börsengang 2016 konsequent ausbaut. Der

demografische Wandel, die Zunahme chronischer Erkrankungen und der

medizinische Fortschritt treiben die Nachfrage nach hochpreisigen

Specialty-Pharmazeutika und patientenindividuellen Therapien. Gleichzeitig

führt die Konsolidierung im Apothekenmarkt und steigender regulatorischer

Druck zu einer Konzentration auf wenige spezialisierte Anbieter mit hoher

technologischer Kompetenz. Während im klassischen Pharmagroßhandel das

Umsatzvolumen entscheidend ist, bildet im patientenindividuellen Bereich vor

allem die Zahl der ärztlichen Verordnungen den zentralen Wachstumstreiber.

Für die relevanten Teilmärkte von Medios ist in den kommenden Jahren ein

Marktwachstum im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich zu

erwarten.

Medios agiert in einem hoch kompetitiven und in Deutschland zugleich streng

regulierten Marktumfeld. Durch die Kombination aus spezialisiertem Handel

und patientenindividueller Herstellung ist das Unternehmen optimal

positioniert und differenziert sich deutlich von klassischen

Pharmagroßhändlern durch den Fokus auf Arzneimittel für schwere und komplexe

Erkrankungen in sechs zentralen Indikationsgebieten. Gegenüber anderen

Herstellern sowie Apotheken mit eigenen Reinraumkapazitäten verfügt Medios

über klare Skalenvorteile und kann einen überdurchschnittlichen Servicelevel

bieten. Folglich hat das Unternehmen insbesondere in den Jahren nach dem

Börsengang seinen Marktanteil mit einem beeindruckenden organischen Wachstum

ausgebaut (CAGR 2016-2020: 47%).

Seit 2020 hat das Unternehmen das Wachstum durch mehrere Akquisitionen

vorangetrieben, von der Ceban in 2024 die erste im Ausland und gleichzeitig

größte der Unternehmensgeschichte war. Im gleichen Zug gingen die

Kapitalrenditen des Unternehmens deutlich zurück, was einer der Gründe für

die unterdurchschnittliche Aktienperformance in den letzten Jahren sein

dürfte. Durch den Wechsel an der Spitze des Unternehmens sowie den ebenfalls

in den Managementincentives abgebildeten stärkeren Fokus auf Profitabilität,

dürfte hier eine spürbare Verbesserung mit einem erneut positiven Economic

Value Added (ROCE>WACC) ab 2026e eintreten. Dadurch sollte sich die aktuelle

Fehlbewertung, die von allen Modellen angezeigt wird, auflösen.

Fazit: Medios ist ein hoch spezialisiertes Pharmaunternehmen mit einer guten

Wettbewerbsposition in einem strukturellen Wachstumsmarkt. Das starke

anorganische Wachstum der vergangenen Jahre hat die Kapitalrenditen des

ansonsten asset-light Geschäftsmodells belastet. Durch stärkeren

Profitabilitätsfokus und attraktive Chancen - insbesondere im

internationalen Geschäft - erwarten wir nachhaltig höhere Erträge und ein

sukzessives Re-Rating. Vor diesem Hintergrund erachten wir die aktuelle

Bewertung mit einem KGV von ~10 für 2026 als attraktiv und empfehlen die

Aktie mit einem Kursziel von 24,00 EUR zum Kauf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=06f03a298c9dc8041f97801d9c3e1251

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=ef060220-b968-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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