IVU TRAFFIC TECHNOLOGIES

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Original-Research: IVU Traffic Technologies AG - von Montega AG

28.05.2026 / 13:25 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu IVU Traffic Technologies AG

Unternehmen: IVU Traffic Technologies AG

ISIN: DE0007448508

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 28.05.2026

Kursziel: 27,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

Q1 2026: IVU startet 2026 mit Ergebnissprung

IVU hat kürzlich die Zahlen für das erste Quartal 2026 veröffentlicht und

dabei den profitablen Wachstumskurs bestätigt.

[Tabelle]

Hoher Auftragsbestand untermauert Jahresprognose: IVU konnte den Umsatz im

ersten Quartal um 13,3% yoy auf 34,9 Mio. EUR steigern. Die wesentlichen

Wachstumstreiber waren erneut die wiederkehrenden Wartungs- und

Hostingerlöse. Der Trend hin zu einer gleichmäßigeren Umsatzverteilung über

das Gesamtjahr dürfte sich fortsetzen, woraus entsprechend höhere

Wachstumsraten zum Jahresbeginn resultieren dürften. Angesichts des hohen

Auftragsbestands für das laufende Jahr, der bereits mehr als 90% der

angestrebten Erlösniveaus von über 160 Mio. EUR abdeckt, erscheint weiteres

Umsatzwachstum in 2026 visibel. In den beiden Vorjahren entsprach der Wert

zu diesem Zeitpunkt jeweils mehr als 85% des Zielumsatzes sowie 81,5% (2025)

bzw. 83,8% (2024) der tatsächlich erzielten Erlöse.

Historisches Q1-Ergebnis: Nach dem bereits positiven Q1-EBIT im Vorjahr,

konnte das operative Ergebnis in Q1/26 auf 1,5 Mio. EUR (Vj.: 0,2 Mio. EUR)

vervielfacht werden. Dabei spielt das Auftaktquartal für das Gesamtjahr

jedoch eine untergeordnete Rolle. Als maßgeblich erwies sich ein

überproportionales Wachstum im Rohertrag (+17,0% yoy) dank eines stabilen

Materialaufwands, der trotz vermutlich gestiegener Cloud-Kosten auf dem

Vorjahresniveau lag. Ursächlich hierfür dürfte insbesondere ein günstigerer

Umsatzmix mit einem höheren Anteil margenstärkerer Wartungs- und

Hostingerlöse und dafür einem geringerem Hardwaregeschäft sein. Die

Personalkosten stiegen bei konstanter Kapazität (Ø FTE: +1,4% yoy) um 13,3%

yoy analog zur Umsatzentwicklung. Neben den regulären Gehaltserhöhungen

spiegeln sich hier einmalige Prämien für die Mitarbeiter anlässlich des

50-jährigen Firmenjubiläums sowie Aufwendungen für nötige Mehrarbeit zur

Bearbeitung einer laufenden Ausschreibung wider. Bereinigt um diese beiden

Sondereffekte mit Einmalcharakter liegt die Kostensteigerung im Rahmen

unserer Erwartungen.

Attraktive Bewertung im Peer-Vergleich: Bei einem 2026e EV/EBIT

(Leasing-adjustiert) von 13,6x halten wir die IVU-Aktie weiterhin für

attraktiv, was auch der Vergleich mit dem Wettbewerber init SE

unterstreicht. Obwohl beide Unternehmen zu vergleichbaren EV/EBIT-Multiples

handeln, aktiviert IVU keine Eigenentwicklungen und benötigt entsprechend

weniger CAPEX. Aus unserer Sicht stellt daher das EBITDA abzüglich CAPEX und

Leasing-Tilgungen die geeignetere Vergleichskennzahl dar. Auf dieser Basis

handelt IVU zu einem deutlich günstigeren 2026e EV-Multiple von 10,8x

gegenüber inits 15,0x.

Fazit: IVU hat einen überzeugenden Start in das Geschäftsjahr 2026

hingelegt. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel von 27,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=f12665338d38c5d716c7f456ff0d7419

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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https://eqs-news.com/?origin_id=406cd8b8-5a85-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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