knock-out optionsscheine

Allgemeine Darstellung der Funktionsweise

Knock-Out Optionsscheine beziehen sich auf einen Basiswert. Sie haben eine feste Laufzeit und werden am Einlösungstermin fällig.

Der Knock-Out Optionsschein kann während der Laufzeit wertlos verfallen. Ein Knock-Out Ereignis tritt ein, wenn der Kurs des Basiswerts zu irgendeinem Zeitpunkt innerhalb des Beobachtungszeitraums auf oder unter der Barriere notiert. Der Knock-Out Optionsschein verfällt dann sofort wertlos.

Ist der Knock-Out Optionsschein nicht vorzeitig wertlos verfallen, gibt es am Einlösungstermin folgende Möglichkeiten:

1. Liegt der Schlusskurs des Basiswertes (Referenzpreis) am Einlösungstermin über dem Basispreis, erhält der Anleger einen Einlösungsbetrag. Dieser Einlösungsbetrag entspricht dem mit dem Bezugsverhältnis multiplizierten Betrag, um den der Referenzpreis den Basispreis übersteigt.
2. Liegt der Referenzpreis auf oder unter dem Basispreis, erfolgt keine Zahlung.

Für die Möglichkeit, überproportional (gehebelt) an der positiven Kursentwicklung des Basiswerts teilzunehmen, nimmt der Anleger im Gegenzug aber auch gehebelt an einer negativen Kursentwicklung des Basiswerts teil. Des Weiteren trägt er das Risiko eines sofortigen wertlosen Verfalls des Knock-Out Optionsscheins, wenn ein Knock-Out Ereignis eintritt.

Ansprüche aus dem Basiswert (z.B. Stimmrechte) stehen dem Anleger nicht zu.

Für Short-Produkte gilt der umgekehrte Fall.

Markterwartung  

Der Knock-Out Optionsschein richtet sich an Anleger, die davon ausgehen, dass der Kurs des Basiswerts steigt oder zumindest im Beobachtungszeitraum oberhalb des Basispreises bleibt. Für Short-Produkte gilt der umgekehrte Fall.

Risiken

Risiken zum Laufzeitende: Fällt der Kurs des Basiswerts zu irgendeinem Zeitpunkt während des Beobachtungszeitraums auf oder unter die Barriere (Knock-Out Ereignis), endet die Laufzeit vorzeitig und der Knock-Out Optionsschein verfällt wertlos. Eine Kurserholung ist ausgeschlossen. In diesem Fall verlieren Anleger ihren gesamten Anlagebetrag. Das Knock-Out Ereignis kann jederzeit während der Handelszeiten des Basiswerts eintreten; gegebenenfalls auch außerhalb der Handelszeiten des Knock-Out Optionsscheins. Anleger erleiden auch dann einen Verlust, wenn der Referenzpreis so nahe am Basispreis liegt, dass der Einlösungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Knock-Out Optionsscheins liegt. Ungünstigster Fall: Totalverlust des eingesetzten Kapitals, wenn der Referenzpreis auf oder unter dem Basispreis liegt.

Emittenten- / Bonitätsrisiko: Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass der Emittent seine Verpflichtungen aus dem Knock-Out Optionsschein nicht erfüllen kann, beispielsweise im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Der Knock-Out Optionsschein unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.

Preisänderungsrisiko: Der Anleger trägt das Risiko, dass der Wert dieses Knock-Out Optionsscheins während der Laufzeit insbesondere marktpreisbestimmenden Faktoren nachteilig beeinflusst wird und auch deutlich unter dem Erwerbspreis liegen kann.
Kündigungs- / Wiederanlagerisiko: Der Emittent kann den Knock-Out Optionsschein bei Eintritt eines außerordentlichen Ereignisses mit sofortiger Wirkung kündigen. Ein außerordentliches Ereignis ist beispielsweise die Einstellung der Notierung oder der Wegfall des Basiswertes, Gesetzesänderungen, Steuerereignisse oder der Wegfall der Möglichkeit für den Emittenten die erforderlichen Absicherungsgeschäfte zu tätigen. In diesem Fall kann der Einlösungsbetrag unter Umständen auch erheblich unter dem Erwerbspreis/ Nennbetrag liegen. Sogar ein Totalverlust ist möglich. Zudem trägt der Anleger das Risiko, dass zu einem für ihn ungünstigen Zeitpunkt gekündigt wird und er den Einlösungsbetrag nur zu schlechteren Bedingungen wieder anlegen kann.