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Mini-Future Long 11,1775 open end: Basiswert Koenig & Bauer

DQ9XAE / DE000DQ9XAE1 //
Quelle: DZ BANK: Geld 12.09., Brief 12.09.
DQ9XAE DE000DQ9XAE1 // Quelle: DZ BANK: Geld 12.09., Brief 12.09.
2,49 EUR
Geld in EUR
3,21 EUR
Brief in EUR
--
Diff. Vortag in %
Basiswertkurs: 13,360 EUR
Quelle : Xetra , 12.09.
  • Basispreis
    (Stand 12.09. 04:02 Uhr)
    10,6369 EUR
  • Knock-Out-Barriere
    (Stand 12.09. 04:02 Uhr)
    11,1775 EUR
  • Abstand zum Basispreis in % 20,38%
  • Abstand zum Knock-Out in % 16,34%
  • Hebel 4,09x
  • Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00
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Hinweis der DZ BANK:
Bitte beachten Sie die Angaben in den Endgültigen Bedingungen

Chart

Mini-Future Long 11,1775 open end: Basiswert Koenig & Bauer

  • Intraday
  • 1W
  • 1M
  • 3M
  • 6M
  • 1J
  • 2J
  • 5J
  • Max
Quelle: DZ BANK AG, Frankfurt: 12.09. 21:59:59
Charts zeigen die Wertentwicklungen der Vergangenheit. Zukünftige Ergebnisse können sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Falls Kurse in Fremdwährung notieren, kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. © 2025 DZ BANK AG

Stammdaten

Stammdaten
WKN / ISIN DQ9XAE / DE000DQ9XAE1
Emittent DZ BANK AG
Produktstruktur Hebelprodukt
Kategorie Mini-Future
Produkttyp long (steigende Markterwartung)
Währung des Produktes EUR
Quanto Nein
Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00
Emissionsdatum 12.11.2024
Erster Handelstag 12.11.2024
Handelszeiten 08:00 - 22:00 Hinweise zur Kursstellung
Knock-Out-Zeiten Übersicht
Zahltag Endlos
Basispreis
(Stand 12.09. 04:02 Uhr)
10,6369 EUR
Knock-Out-Barriere
(Stand 12.09. 04:02 Uhr)
11,1775 EUR
Knock-Out-Barriere erreicht Nein
Anpassungsprozentsatz p.a. 5,87500% p.a.
enthält: Bereinigungsfaktor 4,00%
Anpassungshistorie KO-Schwelle und Basispreis
DatumKO-SchwelleBasispreis
12.09.202511,1775 EUR10,6369 EUR
11.09.202511,1775 EUR10,6352 EUR
10.09.202511,1775 EUR10,6335 EUR
09.09.202511,1775 EUR10,6318 EUR
08.09.202511,1775 EUR10,6301 EUR
05.09.202511,1775 EUR10,625 EUR
04.09.202511,1775 EUR10,6233 EUR
03.09.202511,1775 EUR10,6216 EUR
02.09.202511,1775 EUR10,6199 EUR
01.09.202511,1775 EUR10,6182 EUR
29.08.202511,122 EUR10,6131 EUR
28.08.202511,122 EUR10,6114 EUR
27.08.202511,122 EUR10,6097 EUR
26.08.202511,122 EUR10,608 EUR
25.08.202511,122 EUR10,6063 EUR
22.08.202511,122 EUR10,6012 EUR
21.08.202511,122 EUR10,5995 EUR
20.08.202511,122 EUR10,5978 EUR
19.08.202511,122 EUR10,5961 EUR
18.08.202511,122 EUR10,5944 EUR
15.08.202511,122 EUR10,5893 EUR
14.08.202511,122 EUR10,5876 EUR
13.08.202511,122 EUR10,5859 EUR
12.08.202511,122 EUR10,5842 EUR
11.08.202511,122 EUR10,5825 EUR
08.08.202511,122 EUR10,5774 EUR
07.08.202511,122 EUR10,5757 EUR
06.08.202511,122 EUR10,574 EUR
05.08.202511,122 EUR10,5723 EUR
04.08.202511,122 EUR10,5706 EUR
01.08.202511,122 EUR10,5655 EUR
31.07.202511,0665 EUR10,5638 EUR
30.07.202511,0665 EUR10,5621 EUR
29.07.202511,0665 EUR10,5604 EUR
28.07.202511,0665 EUR10,5587 EUR
25.07.202511,0665 EUR10,5536 EUR
24.07.202511,0665 EUR10,5519 EUR
23.07.202511,0665 EUR10,5502 EUR
22.07.202511,0665 EUR10,5485 EUR
21.07.202511,0665 EUR10,5468 EUR
18.07.202511,0665 EUR10,5417 EUR
17.07.202511,0665 EUR10,54 EUR
16.07.202511,0665 EUR10,5383 EUR
15.07.202511,0665 EUR10,5366 EUR
14.07.202511,0665 EUR10,5349 EUR
11.07.202511,0665 EUR10,5298 EUR
10.07.202511,0665 EUR10,5281 EUR
09.07.202511,0665 EUR10,5264 EUR
08.07.202511,0665 EUR10,5247 EUR
07.07.202511,0665 EUR10,523 EUR
04.07.202511,0665 EUR10,5179 EUR
03.07.202511,0665 EUR10,5162 EUR
02.07.202511,0665 EUR10,5145 EUR
01.07.202511,0665 EUR10,5128 EUR
30.06.202511,0146 EUR10,5111 EUR
27.06.202511,0146 EUR10,506 EUR
26.06.202511,0146 EUR10,5043 EUR
25.06.202511,0146 EUR10,5026 EUR
24.06.202511,0146 EUR10,5009 EUR
23.06.202511,0146 EUR10,4992 EUR
20.06.202511,0146 EUR10,4941 EUR
19.06.202511,0146 EUR10,4924 EUR
18.06.202511,0146 EUR10,4907 EUR
17.06.202511,0146 EUR10,489 EUR
16.06.202511,0146 EUR10,4873 EUR
13.06.202511,0146 EUR10,4822 EUR
12.06.202511,0146 EUR10,4805 EUR
11.06.202511,0146 EUR10,4788 EUR
10.06.202511,0146 EUR10,4771 EUR
09.06.202511,0146 EUR10,4754 EUR
06.06.202511,0146 EUR10,4703 EUR
05.06.202511,0146 EUR10,4686 EUR
04.06.202511,0146 EUR10,4669 EUR
03.06.202511,0146 EUR10,4652 EUR
02.06.202511,0146 EUR10,4635 EUR
30.05.202510,9559 EUR10,4581 EUR
29.05.202510,9559 EUR10,4563 EUR
28.05.202510,9559 EUR10,4545 EUR
27.05.202510,9559 EUR10,4527 EUR
26.05.202510,9559 EUR10,4509 EUR
23.05.202510,9559 EUR10,4455 EUR
22.05.202510,9559 EUR10,4437 EUR
21.05.202510,9559 EUR10,4419 EUR
20.05.202510,9559 EUR10,4401 EUR
19.05.202510,9559 EUR10,4383 EUR
16.05.202510,9559 EUR10,4329 EUR
15.05.202510,9559 EUR10,4311 EUR
14.05.202510,9559 EUR10,4293 EUR
13.05.202510,9559 EUR10,4275 EUR
12.05.202510,9559 EUR10,4257 EUR
09.05.202510,9559 EUR10,4203 EUR
08.05.202510,9559 EUR10,4185 EUR
07.05.202510,9559 EUR10,4167 EUR
06.05.202510,9559 EUR10,4149 EUR
05.05.202510,9559 EUR10,4131 EUR
02.05.202510,9559 EUR10,4077 EUR
01.05.202510,8972 EUR10,4059 EUR
30.04.202510,8972 EUR10,4041 EUR
29.04.202510,8972 EUR10,4023 EUR
28.04.202510,8972 EUR10,4005 EUR
25.04.202510,8972 EUR10,3951 EUR
24.04.202510,8972 EUR10,3933 EUR
23.04.202510,8972 EUR10,3915 EUR
22.04.202510,8972 EUR10,3897 EUR
21.04.202510,8972 EUR10,3879 EUR
18.04.202510,8972 EUR10,3825 EUR
17.04.202510,8972 EUR10,3807 EUR
16.04.202510,8972 EUR10,3789 EUR
15.04.202510,8972 EUR10,3771 EUR
14.04.202510,8972 EUR10,3753 EUR
11.04.202510,8972 EUR10,3699 EUR
10.04.202510,8972 EUR10,3681 EUR
09.04.202510,8972 EUR10,3663 EUR
08.04.202510,8972 EUR10,3645 EUR
07.04.202510,8972 EUR10,3627 EUR
04.04.202510,8972 EUR10,3573 EUR
03.04.202510,8972 EUR10,3555 EUR
02.04.202510,8972 EUR10,3537 EUR
01.04.202510,8972 EUR10,3519 EUR
31.03.202510,8394 EUR10,35 EUR
28.03.202510,8394 EUR10,3443 EUR
27.03.202510,8394 EUR10,3424 EUR
26.03.202510,8394 EUR10,3405 EUR
25.03.202510,8394 EUR10,3386 EUR
24.03.202510,8394 EUR10,3367 EUR
21.03.202510,8394 EUR10,331 EUR
20.03.202510,8394 EUR10,3291 EUR
19.03.202510,8394 EUR10,3272 EUR
18.03.202510,8394 EUR10,3253 EUR
17.03.202510,8394 EUR10,3234 EUR
14.03.202510,8394 EUR10,3177 EUR
13.03.202510,8394 EUR10,3158 EUR
12.03.202510,8394 EUR10,3139 EUR
11.03.202510,8394 EUR10,312 EUR
10.03.202510,8394 EUR10,3101 EUR
07.03.202510,8394 EUR10,3044 EUR
06.03.202510,8394 EUR10,3025 EUR
05.03.202510,8394 EUR10,3006 EUR
04.03.202510,8394 EUR10,2988 EUR
03.03.202510,8394 EUR10,297 EUR
28.02.202510,7834 EUR10,2913 EUR
27.02.202510,7834 EUR10,2894 EUR
26.02.202510,7834 EUR10,2875 EUR
25.02.202510,7834 EUR10,2856 EUR
24.02.202510,7834 EUR10,2837 EUR
21.02.202510,7834 EUR10,278 EUR
20.02.202510,7834 EUR10,2761 EUR
19.02.202510,7834 EUR10,2742 EUR
18.02.202510,7834 EUR10,2723 EUR
17.02.202510,7834 EUR10,2704 EUR
14.02.202510,7834 EUR10,2647 EUR
13.02.202510,7834 EUR10,2628 EUR
12.02.202510,7834 EUR10,2609 EUR
11.02.202510,7834 EUR10,259 EUR
10.02.202510,7834 EUR10,2571 EUR
07.02.202510,7834 EUR10,2514 EUR
06.02.202510,7834 EUR10,2495 EUR
05.02.202510,7834 EUR10,2476 EUR
04.02.202510,7834 EUR10,2457 EUR
03.02.202510,7834 EUR10,2438 EUR
31.01.202510,7194 EUR10,2381 EUR
30.01.202510,7194 EUR10,2362 EUR
29.01.202510,7194 EUR10,2343 EUR
28.01.202510,7194 EUR10,2324 EUR
27.01.202510,7194 EUR10,2305 EUR
24.01.202510,7194 EUR10,2248 EUR
23.01.202510,7194 EUR10,2229 EUR
22.01.202510,7194 EUR10,221 EUR
21.01.202510,7194 EUR10,2191 EUR
20.01.202510,7194 EUR10,2172 EUR
17.01.202510,7194 EUR10,2115 EUR
16.01.202510,7194 EUR10,2096 EUR
15.01.202510,7194 EUR10,2077 EUR
14.01.202510,7194 EUR10,2058 EUR
13.01.202510,7194 EUR10,2039 EUR
10.01.202510,7194 EUR10,1982 EUR
09.01.202510,7194 EUR10,1963 EUR
08.01.202510,7194 EUR10,1944 EUR
07.01.202510,7194 EUR10,1925 EUR
06.01.202510,7194 EUR10,1906 EUR
03.01.202510,7194 EUR10,1849 EUR
02.01.202510,6541 EUR10,183 EUR
30.12.202410,6541 EUR10,177 EUR
27.12.202410,6541 EUR10,171 EUR
26.12.202410,6541 EUR10,169 EUR
24.12.202410,6541 EUR10,165 EUR
23.12.202410,6541 EUR10,163 EUR
20.12.202410,6541 EUR10,157 EUR
19.12.202410,6541 EUR10,155 EUR
18.12.202410,6541 EUR10,153 EUR
17.12.202410,6541 EUR10,151 EUR
16.12.202410,6541 EUR10,149 EUR
13.12.202410,6541 EUR10,143 EUR
12.12.202410,6541 EUR10,141 EUR
11.12.202410,6541 EUR10,139 EUR
10.12.202410,6541 EUR10,137 EUR
09.12.202410,6541 EUR10,135 EUR
06.12.202410,6541 EUR10,129 EUR
05.12.202410,6541 EUR10,127 EUR
04.12.202410,6541 EUR10,125 EUR
03.12.202410,6541 EUR10,123 EUR
02.12.202410,6541 EUR10,121 EUR
29.11.202410,612 EUR10,115 EUR
28.11.202410,612 EUR10,113 EUR
27.11.202410,612 EUR10,111 EUR
26.11.202410,612 EUR10,109 EUR
25.11.202410,612 EUR10,107 EUR
22.11.202410,612 EUR10,101 EUR
21.11.202410,612 EUR10,099 EUR
20.11.202410,612 EUR10,097 EUR
19.11.202410,612 EUR10,095 EUR
18.11.202410,612 EUR10,093 EUR
15.11.202410,612 EUR10,087 EUR
14.11.202410,612 EUR10,085 EUR
13.11.202410,612 EUR10,083 EUR
12.11.202410,612 EUR10,081 EUR

Kennzahlen

Kennzahlen
Berechnung: 12.09.2025, 21:59:59 Uhr mit Geld 2,49 EUR / Brief 3,21 EUR
Spread Absolut 0,72 EUR
Spread Homogenisiert 0,72 EUR
Spread in % des Briefkurses 22,43%
Hebel 4,09x
Abstand zum Knock-Out Absolut 2,1825 EUR
Abstand zum Knock-Out in % 16,34%
Performance seit Auflegung in % 154,08%

Basiswert

Basiswert
Kurs 13,360 EUR
Diff. Vortag in % -0,15%
52 Wochen Tief 6,920 EUR
52 Wochen Hoch 17,820 EUR
Quelle Xetra, 12.09.
Basiswert Koenig & Bauer AG
WKN / ISIN 719350 / DE0007193500
KGV --
Produkttyp Aktie
Sektor Industrie

Produktbeschreibung

Art:
Dieses Produkt ist eine Inhaberschuldverschreibung nach deutschem Recht.

Laufzeit:
Dieses Produkt hat keine feste Laufzeit. Es kann jedoch durch den Anleger ausgeübt oder durch die DZ BANK gekündigt werden.

Ziele:
Ziel dieses Produkts ist es, Ihnen einen bestimmten Anspruch zu vorab festgelegten Bedingungen zu gewähren. Sie partizipieren überproportional (gehebelt) an allen Entwicklungen des Beobachtungspreises. Aufgrund seiner Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Bewegungen des Beobachtungspreises. Das Produkt kann während seiner Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-out-Ereignis eintritt.

Ein Knock-out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis mindestens einmal auf oder unter der Knock-out-Barriere liegt. In diesem Fall erhalten Sie am Rückzahlungstermin einen Rückzahlungsbetrag in EUR, der sich wie folgt ermittelt: Zuerst wird der Basispreis vom Kurs, den die Emittentin innerhalb der Bewertungsfrist ermittelt, abgezogen. Anschließend wird dieses Ergebnis mit dem Bezugsverhältnis multipliziert.

Wird von der DZ BANK jedoch kein positiver Rückzahlungsbetrag berechnet, gilt Folgendes: Der Rückzahlungsbetrag am Rückzahlungstermin beträgt 0,001 EUR pro Produkt, wobei der Rückzahlungsbetrag, den die DZ BANK an Sie zahlt, aufsummiert für sämtliche von Ihnen gehaltenen Produkte berechnet und kaufmännisch auf zwei Nachkommastellen gerundet wird. Soweit Sie weniger als zehn Produkte halten, wird unabhängig von der Anzahl der Produkte, die Sie halten, ein Betrag in Höhe von 0,01 EUR gezahlt.

Sie sind berechtigt, die Optionsscheine an jedem Einlösungstermin zum Rückzahlungsbetrag einzulösen. Die Einlösung erfolgt, indem Sie mindestens zehn Bankarbeitstage vor dem jeweiligen Einlösungstermin bis 10:00 Uhr (Ortszeit Frankfurt am Main) eine Erklärung in Textform an die DZ BANK schicken. Darüber hinaus haben wir das Recht, die Optionsscheine insgesamt, jedoch nicht teilweise, am ordentlichen Kündigungstermin ordentlich zu kündigen. Die ordentliche Kündigung durch uns ist mindestens 10 Bankarbeitstage vor dem jeweiligen ordentlichen Kündigungstermin zu veröffentlichen.

Nach Einlösung durch Sie oder Kündigung durch uns und sofern nicht zuvor ein Knock-out-Ereignis eingetreten ist, erhalten Sie einen Rückzahlungsbetrag am Rückzahlungstermin der wie folgt ermittelt wird: Der Basispreis wird vom Referenzpreis abgezogen. Anschließend wird das Ergebnis mit dem Bezugsverhältnis multipliziert.

Der Basispreis und die Knock-out-Barriere werden regelmäßig angepasst, um u.a. eine Finanzierungskomponente zu berücksichtigen, die der DZ BANK aufgrund eines spezifischen Marktzinses zuzüglich einer von der DZ BANK nach ihrem billigem Ermessen festgelegten Marge entsteht.
Sie erhalten keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Analyse

Gesamteindruck
Einfach nutzbares Gesamtrating basierend auf einer fundamentalen, technischen und Risikoanalyse unter Einbezug von Branchen- und Marktumfeld.

Neutral

Gewinnprognose
Der Veränderungstrend der Gewinnprognosen über ein Zeitfenster von 7 Wochen. Aktuelle Aktienbewertungen ausgewählter Analysten finden Sie unter DPA-AFX ANALYSER.

Positive Analystenhaltung seit 18.07.2025

Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das KGV setzt den aktuellen Kurs der Aktie ins Verhältnis zu seiner Gewinnerwartung. Es wird auf Basis der langfristigen Gewinnprognosen der Analysten errechnet.
5,4

Erwartetes KGV für 2027

Risiko-Bewertung
Gesamteinschätzung des Risikos auf Basis des Bear Market und des Bad News Factors.

Mittel

Bear-Market-Faktor
Risiko Parameter, der anhand des Titelverhaltens in sich abwärts bewegenden Märkten das Marktrisiko einer Aktie angibt.

Defensiver Charakter bei sinkendem Index

Korrelation
Die Korrelation gibt an, inwieweit die Bewegungen der Aktie mit denen Ihres Indexes übereinstimmen.
26,6%

Schwache Korrelation mit dem STOXX600

Marktkapitalisierung (Mrd. USD) 0,26 Kleiner Marktwert Mit einer Marktkapitalisierung von <$2 Mrd., ist KOENIG & BAUER ein niedrig kapitalisierter Titel.
Gewinnprognose Positive Analystenhaltung seit 18.07.2025 Die Gewinnprognosen pro Aktie liegen heute höher als vor sieben Wochen. Dieser positive Trend hat am 18.07.2025 bei einem Kurs von 14,46 eingesetzt.
Preis Fairer Preis, gemäss theScreener Auf Basis des Wachstumspotentials und eigener Kriterien, erscheint uns der Aktienkurs aktuell angemessen.
Relative Performance -11,1% Unter Druck (vs. STOXX600) Dividendenbereinigt liegt die Aktie über vier Wochen betrachtet -11,1% hinter dem STOXX600 zurück.
Mittelfristiger Trend Negative Tendenz seit dem 02.09.2025 Der dividendenbereinigte technische 40-Tage Trend ist seit dem 02.09.2025 negativ.
Wachstum KGV 8,3 Hoher Abschlag zur Wachstumserwartung basiert auf einer Ausnahmesituation Liegt das "Verhältnis zwischen Wachstum plus geschätzte Dividende und KGV" über 1,6, so befindet sich das Unternehmen in der Regel in einer Ausnahmesituation. In diesem Fall ist das erwartete KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) ein besserer Indikator für die nachhaltige Gewinnentwicklung als das langfrist. Wachstum.
KGV 5,4 Erwartetes KGV für 2027 Das erwartete KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) gilt für das Jahr 2027.
Langfristiges Wachstum 41,4% Wachstum heute bis 2027 p.a. Die durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten gelten für die Gewinne von heute bis 2027.
Anzahl der Analysten 6 Nur von wenigen Analysten verfolgt In den zurückliegenden sieben Wochen haben durchschnittlich 6 Analysten eine Schätzung des Gewinns pro Aktie für diesen Titel abgegeben.
Dividenden Rendite 3,1% Dividende durch Gewinn gut gedeckt Für die während den nächsten 12 Monaten erwartete Dividende müssen voraussichtlich 16,55% des Gewinns verwendet werden.
Risiko-Bewertung Mittel Die Aktie ist seit dem 12.08.2025 als Titel mit mittlerer Sensitivität eingestuft.
Bear-Market-Faktor Defensiver Charakter bei sinkendem Index Die Aktie tendiert dazu, Indexrückgänge um durchschnittlich -79 abzuschwächen.
Bad News Durchschnittliche Kursrückgänge bei spezifischen Problemen Der Titel verzeichnet bei unternehmensspezifischen Problemen i.d.R. mittlere Kursabschläge in Höhe von durchschnittlich 3,1%.
Beta 0,88 Geringe Anfälligkeit vs. STOXX600 Die Aktie tendiert dazu, pro 1% Indexbewegung mit einem Ausschlag von 0,88% zu reagieren.
Korrelation 365 Tage 26,6% Schwache Korrelation mit dem STOXX600 Die Kursschwankungen sind wenig abhängig von den Indexbewegungen.
Value at Risk 2,20 EUR Das geschätzte mittelfristige Value at Risk beträgt 2,20 EUR oder 0,16% Das geschätzte Value at Risk beträgt 2,20 EUR. Das Risiko liegt deshalb bei 0,16%. Dieser Wert basiert auf der mittelfristigen historischen Volatilität (1 Monat) mit einem Konfidenzintervall von 95%.
Volatilität der über 1 Monat 37,1%
Volatilität der über 12 Monate 44,8%

News

12.08.2025 | 11:35:23 (dpa-AFX)
Original-Research: Koenig & Bauer AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Koenig & Bauer AG - von Montega AG

12.08.2025 / 11:35 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Koenig & Bauer AG

Unternehmen: Koenig & Bauer AG

ISIN: DE0007193500

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.08.2025

Kursziel: 18,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Feedback CMD: 'Zeitalter der Performance' ausgerufen

Koenig & Bauer hat vergangene Woche die finalen H1-Zahlen vorgelegt und

anlässlich des 40. Börsenjubiläums einen Capital Markets Day in Frankfurt

veranstaltet. Im Zuge der Präsentationen fokussierte sich das neue

Führungsduo Dr. Kimmich (CEO) und Dr. Blum (CFO) vor allem auf die

zukünftige strategische Ausrichtung des Konzerns, die nach der Verschlankung

der Strukturen nun ein 'Zeitalter der Performance' bringen soll.

Positiver Free Cashflow avisiert, neues Zollregime trifft alle Wettbewerber:

Da die wesentlichen operativen Eckdaten zu H1 bereits vorab berichtet worden

waren (vgl. Comment vom 31.07.), dürfte dem Markt zunächst der in H1/25

schwache FCF von -83,7 Mio. EUR (Vj.: -27,7 Mio. EUR) negativ aufgestoßen

sein. Dies ist auf einen Anstieg des Net Working Capitals zurückzuführen

(+46,2 Mio. EUR ggü. 31.12.), wohingegen die CAPEX mit 18,4 Mio. EUR (Vj.:

27,1 Mio. EUR) deutlich geringer ausfielen. Die NWC-Quote (in % zum

LTM-Umsatz) verringerte sich indes auf 26,3% (Vj.: 28,3%). Darüber hinaus

stellte der Vorstand im Zuge des erwarteten und traditionell ergebnisstarken

Q4 zum Jahresende wieder einen positiven FCF in Aussicht. Ein wesentlicher

Unsicherheitsfaktor bleibt aber die US-Zollpolitik, die zusammen mit der

jüngsten EUR/USD-Entwicklung die Maschinen und Anlagen des Unternehmens in

den USA verteuert (Umsatzanteil Nordamerika 2024: ca. 29%). Allerdings

betonte der CEO, dass auch die wesentlichen Wettbewerber aus Deutschland,

Schweiz, Japan oder China von Zöllen betroffen sind. Für 2026 wird daher

nach wie vor ein 'deutlicher Fortschritt' in Richtung der Zielsetzung von

1,5 Mrd. EUR Umsatz bei einer EBIT-Marge von 5-6% erwartet. Eine präzisere

Guidance erfolgt Anfang nächsten Jahres, wenn mehr Klarheit über den

makroökonomischen Rahmen herrscht.

Strukturanpassungen nahezu vollendet, Digitaldruck drückt noch die

Profitabilität: Nach der Reduzierung der Konzernsegmente von ehemals drei

auf zwei (P&P und S&T), der Verkleinerung des Vorstands sowie der

weitestgehend abgeschlossenen Optimierungsmaßnahmen des Spotlight-Programms

dürfte die zuletzt angekündigte Überprüfung strategischer Optionen für das

Randgeschäft Coding (Partnerschaft, JV oder Verkauf) das letzte Puzzlestück

in der Re-Fokussierung von Koenig & Bauer bilden. Zugleich betonte der CEO,

dass die Coding GmbH (Umsatzanteil: ca. 5%) profitabel und zukunftsträchtig

positioniert ist, aber einen nachgelagerten Markt adressiert, sodass nur

begrenzte Synergien mit dem Kerngeschäft bestehen. Unverändert überzeugt

zeigt sich der Vorstand hingegen vom Potenzial des industriellen

Digitaldrucks, wenngleich die Nachfrage noch nicht so hoch ausfällt wie beim

Go-to-Market in 2015 antizipiert. Die installierte Basis ist seither dennoch

stetig gewachsen (aktuell 72 Maschinen) und nicht zuletzt der Siegeszug von

KI und die KI-gestützte Digitalplattform Kyana sollten u.E. die

Marktdurchdringung weiter forcieren. Wie stark das Digitalgeschäft aktuell

noch das Ergebnis belastet, verdeutlichten die aus Transparenzgründen

vorgelegten Kennzahlen des ehemaligen Segments Digital & Webfed, die für

H1/25 ein EBIT i.H.v. -15,3 Mio. EUR (Konzern: -13,8 Mio. EUR) bzw. ein

operatives EBIT von -12,8 Mio. EUR (Konzern: -9,6 Mio. EUR) zeigen. Auch

hier gelang Koenig & Bauer verglichen mit dem Vorjahreszeitraum (D&W EBIT

operativ H1/24: -14,8 Mio. EUR) immerhin eine Verringerung der Verluste.

Fazit: Nach der Neuausrichtung und Verschlankung fokussiert sich Koenig &

Bauer nun auf die nachhaltige Steigerung der Profitabilität und hat ein

'Zeitalter der Performance' ausgerufen. Die Halbjahresergebnisse, das

Rekord-Orderbuch und die Eindrücke des CMD stimmen uns optimistisch, dass

die avisierte Zielmarge mittelfristig erreicht wird. Wir bekräftigen das

Rating 'Kaufen' und unser Kursziel von 18,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit

klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst

Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch

erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als

ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert

sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung

von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig

orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär

aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega

zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde

Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen

Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=409d12ee81f9174c14d86e621bc9029b

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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ANALYSE-FLASH: Hauck Aufhäuser IB hebt Koenig & Bauer auf 'Buy'
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Original-Research: Koenig & Bauer AG (von Montega AG): Halten