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Der Goldpreis setzte seine Korrekturbewegung in den vergangenen Wochen weiter fort. 

Im Durchschnitt erleiden 7 von 10 Kleinanlegern Verluste beim Handel mit Turbo-Zertifikaten. Turbo-Zertifikate sind hoch risikoreiche Produkte und nicht für langfristige Anlagestrategien geeignet. 
Gemäß Allgemeinverfügung BaFin nach Art. 42 MiFIR und § 15 Absatz 1 Satz 2 WpHG in Verbindung mit Art. 42 MiFIR betreffend Turbo-Zertifikate vom 15.10.2025 // Risikobeschreibung siehe Folgeseite.

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Der Strategieplan "Unlock the Future" von AXA fokussiert sich bis 2026 auf organische Skalierung, den Einsatz künstlicher Intelligenz und eine Ausschüttungsquote von 75 %. 

Risikobeschreibung siehe Folgeseite.

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Salzgitter: Erhöhung der 2026er Prognose und
wie das Infrastrukturpaket ab 2027 antreibt

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Salzgitter hebt nach einem starken ersten Halbjahr die Jahresprognose an. Das Vorsteuerergebnis EBT VX drehte von −84 Mio. Euro auf 258 Mio. Euro. 

Im Durchschnitt erleiden 7 von 10 Kleinanlegern Verluste beim Handel mit Turbo-Zertifikaten. Turbo-Zertifikate sind hoch risikoreiche Produkte und nicht für langfristige Anlagestrategien geeignet. 
Gemäß Allgemeinverfügung BaFin nach Art. 42 MiFIR und § 15 Absatz 1 Satz 2 WpHG in Verbindung mit Art. 42 MiFIR betreffend Turbo-Zertifikate vom 15.10.2025 // Risikobeschreibung siehe Folgeseite.

Unverb. Kursindikationen Unverbindliche Kursindikationen
DAX 16:45:05
25.150,50 0,56%
ESTOXX 16:37:01
6.321,00 0,56%
Dow Jones 16:37:03
52.281,94 0,11%
Brent Öl 16:41:41
93,91 3,19%
EUR/USD 16:50:00
1,14118 0,08%
BUND-F. 16:37:03
124,37 -0,18%

News

22.07.2026 | 16:49:14 (dpa-AFX)
Original-Research: Pharming Group NV (von First Berlin Equity Research GmbH):...

^

Original-Research: Pharming Group NV - from First Berlin Equity Research

GmbH

22.07.2026 / 16:49 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

---------------------------------------------------------------------------

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Pharming Group NV

Company Name: Pharming Group NV

ISIN: NL0010391025

Reason for the research: Q2/26 results preview

Recommendation: Buy

from: 22.07.2026

Target price: EUR2.40

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming

Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 2.60 to EUR 2.40.

Abstract:

The Pharming share fell to a low of EUR1.06 after May's Q1/26 results which

showed declines of 15% y-o-y and 33% sequentially in sales of the group's

most important product, the intravenously injected hereditary angioedema

(HAE) drug, Ruconest. We believe the market is worried that Ruconest will

lose substantial market share to Chiesi's recently launched new oral HAE

therapy, Ekterly. In our view these fears are overblown. The 15% y-o-y Q1/26

drop in Ruconest sales broke down as follows: 1) anticipated inventory

drawdown: 8%; 2) exit from non-US markets: 3%; 3) other (including Ekterly

impact): 4%. Ruconest sales declined in Q1 compared with Q4 in every one of

the past six years. These declines occurred mainly because clinics buy

product towards the end of the calendar year ahead of anticipated price

rises in Q1 and because of patient reauthorisation. However, we note that in

five of the past six years full-year Ruconest sales growth was positive

(exception: 2022). We think the inventory effect was exacerbated in Q1/26 by

FY/25's well above average sales growth of 26%. The appeal of Ekterly vs

Ruconest is greater convenience/no needle anxiety. But according to the UK's

NICE (National Institute for Health and Care Excellence) Chiesi has not

demonstrated that Ekterly's efficacy is superior to that of Ruconest. This

was a key factor in NICE's October 2025 recommendation that Ekterly 'should

not be used to treat HAE in people 12 years and over.' Pharming wrote in its

Q1/26 report that 'we continue to see the overwhelming majority of patients

stay on Ruconest nine months after the launch of a new oral treatment'

(Ekterly). Management also maintained the 2026 guidance first given with the

FY/25 results in March 'for continued Ruconest growth and significant and

accelerating.U.S. and ex-U.S. growth of Joenja' (Pharming's therapy for

Activated PI3 Kinase Delta Syndrome). We find Pharming's 2026 guidance

plausible. We maintain our Buy rating but have lowered the price target to

EUR2.40 from EUR2.60 in our most recent note of 21 January mainly to reflect

lower Q1/26 sales than we had expected from Ruconest. (Upside: 108%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV

(ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,60 auf EUR 2,40.

Zusammenfassung:

Die Pharming-Aktie fiel auf ein Tief von EUR1,06, nachdem das im Mai

veröffentlichte Ergebnis für das erste Quartal 2026 einen Umsatzrückgang von

15% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und von 33% gegenüber dem Vorquartal

beim wichtigsten Produkt des Konzerns, dem intravenös verabreichten

Medikament Ruconest gegen das hereditäre Angioödem (HAE), auswies. Wir

glauben, dass der Markt befürchtet, Ruconest könnte erhebliche Marktanteile

verlieren an Ekterly, das kürzlich von Chiesi eingeführte neue orale

HAE-Medikament. Unserer Ansicht nach sind diese Befürchtungen übertrieben.

Der Rückgang des Ruconest-Umsatzes im ersten Quartal 2026 um 15% im

Vergleich zum Vorjahreszeitraum lässt sich wie folgt aufschlüsseln: 1)

erwarteter Lagerabbau: 8%; 2) Rückzug aus Märkten außerhalb der USA: 3%; 3)

Sonstiges (einschließlich der Auswirkungen von Ekterly): 4%. In jedem der

letzten sechs Jahre gingen die Ruconest-Umsätze im ersten Quartal im

Vergleich zum vierten Quartal zurück. Diese Rückgänge waren hauptsächlich

darauf zurückzuführen, dass Kliniken das Produkt gegen Ende des

Kalenderjahres im Vorgriff auf erwartete Preiserhöhungen im ersten Quartal

einkauften, und dass die Verschreibungen für Patienten erneuert wurden. Wir

stellen jedoch fest, dass in fünf der letzten sechs Jahre das

Ruconest-Umsatzwachstum auf Jahresbasis positiv war (Ausnahme: 2022). Wir

gehen davon aus, dass der Lagereffekt im ersten Quartal 2026 durch das

deutlich überdurchschnittliche Umsatzwachstum von 26% im Geschäftsjahr 2025

noch verstärkt wurde. Die Attraktivität von Ekterly gegenüber Ruconest liegt

in der größeren Bequemlichkeit und der Vermeidung von Angst vor

Nadelstichen. Laut dem britischen NICE (National Institute for Health and

Care Excellence) hat Chiesi jedoch nicht nachgewiesen, dass die Wirksamkeit

von Ekterly der von Ruconest überlegen ist. Dies war ein entscheidender

Faktor für die Empfehlung des NICE vom Oktober 2025, wonach Ekterly 'nicht

zur Behandlung von HAE bei Personen ab 12 Jahren eingesetzt werden sollte'.

Pharming schrieb in seinem Bericht zum ersten Quartal 2026, dass 'wir

weiterhin beobachten, dass die überwiegende Mehrheit der Patienten auch neun

Monate nach der Markteinführung einer neuen oralen Therapie (Ekterly)

weiterhin Ruconest einnimmt'. Das Management hielt zudem an der im März mit

den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 erstmals abgegebenen Prognose für

2026 fest, die von 'einem anhaltenden Wachstum bei Ruconest sowie einem

deutlichen und sich beschleunigenden .Wachstum von Joenja (Pharmings

Therapie für das Aktivierte-PI3-Kinase-Delta-Syndrom) in den USA und

außerhalb der USA' ausgeht. Wir halten die Guidance von Pharming für 2026

für plausibel. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das

Kursziel im Vergleich zu EUR2,60 in unserer Analyse vom 21. Januar auf EUR2,40

gesenkt, was hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass der Umsatz mit

Ruconest im ersten Quartal 2026 geringer ausfiel als von uns erwartet.

(Kurspotenzial: 108%)

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=1c92c03c712039fb694a7a0afc22780d

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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