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Original-Research: NanoRepro AG - von GBC AG

23.06.2026 / 11:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu NanoRepro AG

Unternehmen: NanoRepro AG

ISIN: DE0006577109

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 4,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2027

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Erhebliche, bislang nicht genau quantifizierbare Upside: FiberSense könnte

zum transformativen Werttreiber werden

NanoRepro hat die bisherige europäische Vertriebs- und Lizenzvereinbarung

für das FiberSense-CGM-System in eine direkte Eigenkapitalbeteiligung an der

FiberSense AG umgewandelt. Zusätzlich stellt NanoRepro dem Unternehmen 1,0

Mio. EUR über eine Wandelanleihe zur Verfügung. Kurz zuvor hatte FiberSense

die CE-Kennzeichnung als Medizinprodukt der Klasse IIb erhalten.

Damit hat sich die Ausgangslage grundlegend verändert. NanoRepro hält nicht

länger lediglich Vertriebsrechte an einem Entwicklungsprodukt, sondern

partizipiert nun unmittelbar an der möglichen Wertsteigerung des gesamten

FiberSense-Unternehmens. Gelingt der Produktionshochlauf und die

kommerzielle Einführung, könnte sich der Beteiligungswert innerhalb kurzer

Zeit vervielfachen. FiberSense entwickelt sich damit aus unserer Sicht zu

einem potenziell transformativen Werttreiber für NanoRepro.

Attraktive Positionierung im milliardenschweren CGM-Markt

FiberSense entwickelt ein System zur kontinuierlichen Glukosemessung mit

einer Tragedauer von bis zu 28 Tagen. Der Sensor wird mit einem abnehmbaren,

wiederaufladbaren und wiederverwendbaren Detektor kombiniert. Dadurch könnte

sich das Produkt sowohl durch die längere Nutzungsdauer als auch durch

potenziell niedrigere laufende Kosten von etablierten Systemen

differenzieren.

Der globale CGM-Markt wird insbesondere von Abbott und Dexcom geprägt.

Abbott erzielt mit FreeStyle Libre bereits quartalsweise CGM-Umsätze von

rund 2,0 Mrd. US-Dollar. Dexcom erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025

Umsätze von rund 4,66 Mrd. US-Dollar, nach rund 4,02 Mrd. US-Dollar im

Vorjahr. Daneben verfügen Medtronic und Senseonics über eigene CGM- und

Diabetes-Plattformen.

FiberSense muss zunächst eine zuverlässige Serienproduktion,

wettbewerbsfähige Leistungsdaten und eine erfolgreiche Marktakzeptanz

nachweisen. Sollte dies gelingen, könnte das Unternehmen nicht nur als

eigenständiger Anbieter wachsen, sondern auch für strategische Partner oder

Käufer interessant werden. Abbott, Dexcom und Medtronic haben in der

Vergangenheit bereits zahlreiche externe Diabetes-Technologien übernommen.

Bewertungspotenzial reicht von einem relevanten Zusatzwert bis zu mehreren

Euro je Aktie

Da NanoRepro AG bislang weder die genaue Beteiligungsquote noch die

Transaktionsbewertung veröffentlicht hat, ist eine punktgenaue Bewertung

derzeit kaum möglich. Die folgende Szenarioanalyse unterstellt daher

illustrativ eine Beteiligung von 10 %.

Die Bandbreite reicht damit von einem zusätzlichen Beteiligungswert von rund

0,35 EUR je NanoRepro-Aktie in einem frühen Kommerzialisierungsszenario bis zu

mehr als 5,00 EUR je Aktie bei erfolgreicher Skalierung und strategischer

Positionierung. Dies würde zusätzlich zu den bestehenden operativen

Aktivitäten und weiteren Beteiligungen von NanoRepro entstehen.

Die Werte stellen Bruttobeteiligungswerte vor möglichen Verwässerungen,

Steuern, Transaktionskosten und Bewertungsabschlägen dar. Die Wandelanleihe

wurde nicht zusätzlich berücksichtigt, da die Wandlungskonditionen nicht

bekannt sind.

Fazit

Die CE-Kennzeichnung und die Umwandlung der bisherigen Lizenz in

Eigenkapital stellen aus unserer Sicht einen sehr bedeutenden Fortschritt

dar. Das regulatorische Risiko wurde wesentlich reduziert, während NanoRepro

nun direkt an der gesamten potenziellen Wertentwicklung von FiberSense

beteiligt ist.

Die genaue Höhe des Upsides ist derzeit schwierig bis nahezu unmöglich

belastbar zu bestimmen. Die Bewertungsspanne ist außerordentlich breit und

hängt insbesondere vom Produktionshochlauf, dem Marktstart, ersten Umsätzen,

der Erstattung und möglichen strategischen Partnerschaften ab.

Aufgrund der vergleichsweise geringen Unternehmensgröße von NanoRepro

könnten bereits moderate Fortschritte bei FiberSense einen erheblichen

Einfluss auf den Unternehmenswert haben. Im Erfolgsfall eröffnet die

Beteiligung einen zusätzlichen Wert von deutlich mehr als 1,00 EUR je Aktie

und unter sehr positiven Annahmen von mehr als 5,00 EUR je Aktie.

Wir belassen unser Kursziel zunächst bei 4,50 EUR, bis weitere Details zur

Beteiligungsquote und zur kommerziellen Entwicklung vorliegen. Die

Szenarioanalyse zeigt jedoch, dass FiberSense erhebliches zusätzliches

Neubewertungspotenzial eröffnet, das bislang nicht vollständig in unserem

Kursziel enthalten ist.

Wir bestätigen daher unser Kaufen-Rating. Das Chance-Risiko-Profil der

NanoRepro-Aktie hat sich durch die Transaktion aus unserer Sicht deutlich

verbessert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=9b1e5c77da22876555bd51cb57bab379

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum der Fertigstellung: 23.06.2026 (9:00 Uhr)

Datum der ersten Weitergabe: 23.06.2026 (11:00 Uhr)

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https://eqs-news.com/?origin_id=c84c49c0-6ed8-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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