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Original-Research: Marinomed Biotech AG - from First Berlin Equity Research

GmbH

20.07.2026 / 13:22 CET/CEST

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Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Marinomed Biotech AG

Company Name: Marinomed Biotech AG

ISIN: ATMARINOMED6

Reason for the research: Update

Recommendation: Under Review

from: 20.07.2026

Target price: Under Review

Target price on sight of: n.a.

Last rating change: 20.07.2026, Formerly Buy

Analyst: Alexander Rihane

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Marinomed Biotech AG

(ISIN: ATMARINOMED6) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane ändert seine

Empfehlung und Kursziel auf UNDER REVIEW.

Zusammenfassung:

Marinomed gab seine Absicht bekannt, ein gerichtlich beaufsichtigtes

Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung zu beantragen. Dies folgt auf das

Scheitern der Verhandlungen mit Unither, (dem Partner, der im Februar 2025

das Carragelose-Geschäft erworben hatte) wodurch Marinomed in

Insolvenzgefahr geriet. Marinomed hat bisher keine Earn-out-Zahlungen aus

dem Verkauf des Carragelose-Geschäfts erhalten. Diese Zahlungen sollten die

Hauptfinanzierungsquelle (bis zu EUR15 Mio.) für die Rückzahlungen an seinen

Hauptgläubiger, die Europäische Investitionsbank (EIB), darstellen. Sollte

es Marinomed gelingen, seine unmittelbaren Liquiditätsengpässe zu beheben

und seine ausstehenden Schulden (EUR1,45 Mio., fällig im November 2026; EUR2,37

Mio., fällig im Mai 2027; insgesamt EUR3,8 Mio.) zurückzuzahlen, dürfte das

Unternehmen bald in der Lage sein, den laufenden Betrieb aus seinem

wachsenden Compounding-Geschäft und potenziellen

Budesolv-Lizenzvereinbarungen zu finanzieren. Auch wenn diese Nachricht

eindeutig eine negative Entwicklung darstellt, sind wir der Ansicht, dass

die Restrukturierung eher als rechtliches Instrument zur Wiedererlangung der

Verhandlungsmacht nach dem Scheitern der Verhandlungen mit Unither zu

betrachten ist als eine Kapitulation. Angesichts der erheblichen rechtlichen

und finanziellen Unsicherheit im Zusammenhang mit dem

Restrukturierungsprozess setzen wir unser Rating und unser Kursziel auf

'UNDER REVIEW', bis mehr Klarheit über den Ausgang des Verfahrens besteht.

First Berlin Equity Research has published a research update on Marinomed

Biotech AG (ISIN: ATMARINOMED6). Analyst Alexander Rihane changed his rating

and price target to UNDER REVIEW.

Abstract:

Marinomed announced its intention to file for court-supervised restructuring

proceedings without self-administration. This follows a breakdown in

negotiations with Unither (the partner that acquired the Carragelose

franchise in February 2025) placing the company at risk of insolvency.

Marinomed has not received any earn-out payments from the sale of its

Carragelose asset. These payments were expected to represent the main

funding source (up to EUR15m) for repayments to its principal creditor, the

European Investment Bank (EIB). If Marinomed can resolve its immediate

liquidity constraints and repay its outstanding debt balance (EUR1.45m due in

Nov/26, EUR2.37m in May/27; EUR3.8m total), the company should soon be able to

fund ongoing operations from its growing compounding business and potential

Budesolv licensing deals. While this news clearly represents a negative

development, we believe the restructuring is better viewed as a legal tool

to regain leverage following the collapse of negotiations with Unither than

as a capitulation. Given the significant legal and financial uncertainty

surrounding the restructuring process, we are placing our rating and price

target UNDER REVIEW until there is greater clarity on the outcome of the

proceedings.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=47b126fad9a6557cc04317e149fc8649

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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