^

Original-Research: Rubean AG - von Montega AG

12.10.2026 / 15:33 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu Rubean AG

Unternehmen: Rubean AG

ISIN: DE0005120802

Anlass der Studie: Initiation of Coverage

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.10.2026

Kursziel: 8,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann; Tim Kruse, CFA

Ein ungeschliffener Rubean im wachsenden SoftPOS-Markt

Die Münchner Rubean AG ist ein spezialisierter Anbieter von

Software-Point-of-Sale-Lösungen (SoftPOS). Die Software macht handelsübliche

Smartphones, Tablets und mobile Unternehmensgeräte zum Bezahlterminal für

sichere, kontaktlose Kartenzahlungen. Der Vertrieb erfolgt überwiegend

indirekt über Banken, Acquirer und Kassensystemanbieter. Rubean erzielt

dabei wiederkehrende Software- und Transaktionsentgelte sowie Erlöse aus dem

Weiterverkauf von Hardware.

Der globale SoftPOS-Markt dürfte ausgehend von etwa 0,4 Mrd. USD in 2025 bis

Anfang der 2030er Jahre um rund 18% p.a. wachsen. Treiber sind die

Etablierung kontaktloser Zahlungen, flexiblere Einsatzmöglichkeiten,

geringere Kosten als bei klassischen Terminals sowie Mehrwertdienste wie

Backup-Kassen oder Authentifizierungsdienste. Rückenwind liefert zudem der

Erneuerungszyklus der während der Pandemie erworben Terminals und die in

Deutschland geplante Pflicht zu einer digitalen Zahlungsoption.

Nach einer Konsolidierungswelle zählt Rubean zu den wenigen verbliebenen

unabhängigen Spezialisten. Die Anbindung an nationale Zahlverfahren wie

girocard und Redsys, die umfassende PCI-MPoC-Zertifizierung, die

Acquirer-Unabhängigkeit und eine hohe Verfügbarkeit bilden klare

Wettbewerbsvorteile. Dass diese im Markt anerkannt werden, belegt das breite

Netzwerk aus Partnern und Kunden wie den Sparkassen, BBVA, Deichmann oder

Correos. Zudem hält die CCV-Gruppe, seit 2025 Teil von Fiserv, als

strategischer Ankeraktionär rund 25% der Anteile.

In den vergangenen Jahren stand insbesondere die Entwicklung der Technologie

sowie der Aufbau des Partnernetzwerks im Fokus. Mit dem langjährigen

Computop-CEO Stephan Kück konnte Rubean ein echtes Schwergewicht der Branche

als Co-CEO verpflichten, der nun den Vertrieb gezielt stärkt. Wesentliche

Hebel sind die Aktivierung bestehender Partnerschaften mit

Kassensystemanbietern, Zahlungsabwicklern und Banken. Die installierte Basis

an Terminals hat sich bis Mitte 2026 bereits auf über 150.000 nahezu

verdoppelt. Zugleich dürfte der Umsatz je Terminal durch bessere Konditionen

bei Neuverträgen sowie Mehrwertdienste steigen. Für das laufende Jahr stellt

das Management einen Umsatz von 5,0 bis 6,0 Mio. EUR in Aussicht. Bis 2030e

erwarten wir ein Umsatzwachstum von 39% p.a. auf 19,4 Mio. EUR und damit

deutlich über dem Marktwachstum. Rubean dürfte somit spürbar Marktanteile

gewinnen. Den operativen Break-even erwarten wir für 2028e. Danach sollte

die weitgehend fixe Kostenstruktur einen kräftigen Margenanstieg

ermöglichen.

Aufgrund der noch defizitären Ergebnisse und fehlender börsennotierter

Vergleichsunternehmen bewerten wir Rubean auf Basis eines DCF-Modells. Ein

Vergleich mit Transaktionen im Bereich SoftPOS/mPOS deutet auf ein deutlich

höheres Bewertungsniveau hin, ist aufgrund der dünnen Datenlage aber eher

als Blue-Sky-Szenario zu sehen. Wir modellieren zudem einen

Finanzierungsbedarf von rund 5 Mio. EUR bis zum Break-even.

Fazit: Mit einer ausgereiften Technologie und einem bereits etablierten

Kunden- und Partnernetzwerk ist Rubean u.E. sehr gut aufgestellt, um

überproportional vom Marktwachstum zu profitieren. Die zuletzt deutlich

gestiegene Geschäftsdynamik dürfte zudem für einen positiven Newsflow

sorgen. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel

von 8,00 EUR auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=a0f5540b7bfc642150c2f431ad5cbb26

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=600d1321-c63f-11f1-9d22-0a083a71a9ab&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2414264 12.10.2026 CET/CEST

°