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Original-Research: POLYTEC Holding AG - von Montega AG

13.08.2026 / 15:41 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu POLYTEC Holding AG

Unternehmen: POLYTEC Holding AG

ISIN: AT0000A00XX9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 13.08.2026

Kursziel: 10,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Mustafa Hidir

H1-Zahlen bestätigen die Margenwende; SPA Talsohle durchschritten

POLYTEC hat heute früh das Zahlenwerk für Q2 2026 vorgelegt.

[Tabelle]

Der Konzernumsatz lag mit 143,7 Mio. EUR 18,4% unter Vorjahr (Q2 2025: 176,2

Mio. EUR) und damit weitgehend im Rahmen unserer Erwartung (MONe: 150,4 Mio.

EUR). Der Rückgang ist weiterhin fast vollständig portfoliobedingt.

Entscheidend ist die Ergebnisqualität. Das EBITDA erreichte 11,1 Mio. EUR

und lag damit trotz des niedrigeren Umsatzes 8,3% über Vorjahr (Q2 2025:

10,3 Mio. EUR). Die EBITDA-Marge verbesserte sich um 200 Basispunkte auf

7,8% (Q2 2025: 5,8%). Damit setzt sich das Muster aus Q1 fort. Wichtiger

noch: Q2 ist frei von Sondereffekten. Der Entkonsolidierungsertrag von 1,8

Mio. EUR entfiel vollständig auf Q1. Bereinigt verbesserte sich die

Profitabilität sequenziell ggü. Q1 2026 nochmals um ~110 Basispunkte.

Passenger Cars & LCV verlor in Q2 erwartungsgemäß 20,4% der Erlöse auf EUR

106,1 Mio. EUR Commercial Vehicles zeigte sich mit 26,6 Mio. EUR (Q2 2025:

26,8 Mio. EUR) erneut stabil. Im Fokus stand der Bereich Smart Plastic

Applications. Mit 11,0 Mio. EUR (-31,7% yoy) blieb der Bereich zwar unter

unserer Erwartung (MONe: 15,6 Mio. EUR), da sich die Abrufschwankungen des

Großkunden länger ziehen. Gegenüber dem Q1-Tief von 9,7 Mio. EUR legte der

Umsatz jedoch bereits wieder um 13% zu. Die Talsohle sehen wir damit als

durchschritten an. Die ersten Markttests des Mehrwegsystems Booxit starten

bereits im September dieses Jahres. Aus der Projektpipeline erwartet CFO

Mühlböck zudem signifikante Umsatzbeiträge bereits im Jahr 2027.

Über das organische Bild hinaus öffnete der CFO im Call eine weitere

Perspektive: Auf der M&A-Seite sieht das Management aktuell spürbar mehr

Bewegung, wobei auch größere Targets für POLYTEC in Frage kommen. Mit einer

Eigenkapitalquote von 50,1% verfügt der Konzern über den bilanziellen

Spielraum.

Die Guidance 2026 wurde bestätigt. Im H1 2026 wurde bereits die Hälfte des

Umsatzziels erreicht, die EBIT-Marge liegt mit 2,9% nahe am Jahresziel,

wobei das traditionell starke Q4 noch bevorsteht. Unsere Schätzungen (2026e:

587,0 Mio. EUR Umsatz, EBIT-Marge 3,7%) lassen wir unverändert.

Fazit: Der Markt preist weiter nur den sanierten Auto-Kern (~3,1x EV/EBITDA

26e). Das regulatorisch getriebene Mehrweg-Geschäft gibt es umsonst dazu.

Die neue EU-Verpackungsverordnung PPWR gilt seit gestern und dürfte fortan

die Auftragsentwicklung im SPA-Marktbereich begünstigen. Wir bestätigen

unser Rating 'Kaufen' mit einem Kursziel von 10,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=efb2188de07e64dfd3017c5a3af8534b

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=1e8aa247-9719-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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